Where Will Intel Stock Be In 1 Year?

芯片巨頭 英特爾(INTC -2.20%) 的股價在過去幾年中遭受重創。不幸的是，多年的管理不善和自滿使得 台積電 有機會在半導體制造領域取得領先，而 AMD 則實現了驚人的反彈。儘管英特爾在個人電腦和服務器中央處理器（CPU）市場仍然佔據領先地位，但其主導地位已受到嚴重削弱。

英特爾的扭轉努力由前首席執行官帕特·基爾辛格領導，但在基爾辛格於 2024 年底意外退休後，情況變得不穩定。隨着英特爾尋找新首席執行官和新戰略，公司正面臨雙重挑戰。

首先，英特爾正在加大對代工投資的力度，計劃在今年晚些時候將其先進的英特爾 18A 工藝投入量產。其次，公司正在努力通過新產品穩定其 CPU 市場份額。

目前圍繞英特爾股票存在大量不確定性，但到 2026 年，情況應該會更加明朗。

對代工努力的清晰認識

作為挑戰台積電代工市場的大膽計劃的一部分，英特爾在新制造設施和設備上進行了大量投資。公司原始代工路線圖中的最後一個工藝節點，英特爾 18A，預計將在今年晚些時候投入量產。

英特爾代工業務的命運取決於英特爾 18A。公司已經為該工藝贏得了一些主要客户，包括 微軟 和 亞馬遜，但為了使這些代工投資獲得回報，還需要源源不斷的額外客户。英特爾還計劃將英特爾 18A 用於自己的產品，因此該工藝需要在公司的產品領域中具備競爭力。

到明年這個時候，英特爾 18A 是否能夠將代工業務轉變為重大成功應該會更加清晰。

產品業務的喜憂參半

在 PC CPU 業務中，英特爾在推出能夠與 AMD 競爭的桌面芯片方面面臨困難。英特爾最新的 Arrow Lake CPU 總體表現良好，但在遊戲工作負載中表現不佳。其之前的 Raptor Lake 芯片性能強勁，但也非常耗電且容易出現不穩定問題。

對英特爾來説，好消息是其筆記本電腦 CPU 的競爭力遠高於桌面產品。公司 Arrow Lake 筆記本芯片的早期評測異常積極，芯片提供了同類最佳的性能和出色的電池續航。Arrow Lake 應該有助於英特爾重新奪回一些市場份額，而基於英特爾 18A 的 Panther Lake 可以在今年晚些時候進一步鞏固這些收益。

在服務器 CPU 市場，英特爾正變得更加激進。公司的 Granite Rapids CPU 性能強勁，已基本縮小了與 AMD 的性能差距，但英特爾最初將其定價遠高於競爭對手。公司最近大幅降低了 Granite Rapids 的掛牌價格，這可能表明它願意犧牲利潤以爭奪市場份額。

新的服務器 CPU 要到 2026 年才會推出，因此 Granite Rapids 和以效率為重點的 Sierra Forest 將是英特爾在努力奪回失去的市場份額時所依賴的產品。

高風險，高回報

如果英特爾未能在奪回市場份額方面取得進展，或者英特爾 18A 未能開始吸引更多代工客户，英特爾股票在未來一年可能不會有太大變化。然而，考慮到英特爾股票已經大幅下跌，任何好消息都可能使股價飆升。

特別是，如果英特爾 18A 使英特爾能夠推出明顯優於競爭對手的 PC 芯片，這將對產品和代工業務都是一次勝利。到 2026 年，英特爾可以在此基礎上推出其首款基於英特爾 18A 工藝的服務器 CPU。

英特爾在未來一年內也有可能剝離其代工業務。考慮到代工業務在未來幾年內朝着盈利能力邁進時將消耗大量資本，而這些資本目前由產品業務提供，因此剝離的可能性看起來不大。但誰也説不準。

鑑於目前市場對英特爾的情緒，剝離可能會在短期內推動股價上漲。某種形式的收購以拆分公司也是一種可能性。

到 2025 年，英特爾將發生許多變化。公司將迎來新首席執行官，制定新戰略，並完成其初步代工路線圖。隨着股價低於賬面價值——這一極其悲觀的估值——如果公司的業績開始改善，英特爾股票有潛力飆升。