Compared to Tepper's "buy everything," hedge fund giants like Bridgewater, the big short, and Soros "precisely missed" the surge of Chinese concept stocks

随着 Deepseek 爆火，给中国股市上涨加了一剂 “猛料”，市场也开始考虑 “要重估的或许是整个中国资产”，有基金有 “先见之明” 赚得盆满钵满，也有基金失算 “精准错过”。

誓言买入 “一切” 中国资产的对冲基金大佬早已出手。亿万富翁投资人 David Tepper 旗下 Appaloosa LP 的 13F 披露文件显示，该对冲基金去年第四季度全面增持了中概股和中国股票基金，其中，阿里巴巴仍然是 Appaloosa 的第一大重仓股，占其净资产的 16%。Tepper 认为，中国市场的股票比美股便宜太多。

然而，桥水、大空头、索罗斯等知名对冲基金大佬却 “精准错过” 了这波涨势。

Tepper 的 “买入一切” vs 桥水基金谨慎 “押宝”

据华尔街见闻此前文章，著名的中国股票多头 Tepper 去年四季度增持了京东 317 万股，阿里巴巴 184 万股，贝壳 40 万股，百度 10 万股，拼多多 5.5 万股，Kraneshares 金瑞中证中国互联网 ETF 81 万股，iShares 安硕中国大盘股 ETF 80 万股。他在去年 9 月下旬就表示，“在美联储降息后，我下的一个大赌注就是购买所有中国相关的股票”。

相比之下，全球最大对冲基金桥水在同期却大幅减持了美国上市的中国股票。根据其周四提交的 13F 文件，桥水在第四季度削减了大部分中概股持仓，包括：

• 将阿里巴巴的持仓减少了一半

• 减持腾讯音乐 14% 的股份

• 削减爱奇艺 25% 的仓位

• 减持拼多多、携程和百胜中国的股份

这些操作导致桥水持有的美国上市中国股票价值较上一季度下降 23%，至约 2.67 亿美元。

不过，桥水也并非 “减持一切”。该基金大幅增持了理想汽车（增加 131%）和百度（增加 72%）的股份，这两只股票在纽约市场表现强劲，也给桥水带来了巨大收益。桥水还小幅增持了蔚来汽车 29% 的股份，但该股后续下跌，未能带来回报

另外，文件还显示，在桥水全球 1720 亿美元的资产管理规模中，其持有的公开股票仓位总计 691 只，价值 218 亿美元。该公司持有美国 “七巨头” 22 亿美元的股份，但这些公司的总价值与去年三季度相比几乎没有变化。

Burry、Soros：错过阿里巴巴

除了桥水，大空头 Michael Burry、索罗斯也进行了 “减持” 操作，均卖掉了阿里巴巴，但同时增持了其他中概股，调整了投资组合：

• Michael Burry 的 Scion Asset Management 去年末大幅减持阿里巴巴 ADR（25%）和京东 ADR（40%）；新建拼多多仓位（7.5 万份 ADR）；保持百度持仓不变。

• George Soros 的 Soros Capital Management 则完全清仓阿里巴巴和微软；新建英伟达和 Chipotle Mexican Grill 的仓位；大幅增持亚马逊和台积电的股份。