January wholesale inflation rate surged to a seven-month high, reinforcing expectations for a Bank of Japan interest rate hike

智通財經 APP 獲悉，日本 1 月份批發通脹率躍升至七個月高點 4.2%，連續第五個月加速，凸顯出持續的價格壓力，並加強了市場對日本央行今年再次加息的預期。

數據顯示，衡量企業相互收取商品和服務價格的企業商品價格指數 (CGPI) 同比上漲 4.2%，超過市場預期的 4.0%，而去年 12 月份修正後的漲幅為 3.9%。

這是自 2023 年 6 月上漲 4.5% 以來的最高年化漲幅。由於大米、雞蛋和肉類價格穩步上漲，農產品價格飆升 36.2%，食品成本上漲 2.9%。

數據顯示，雖然日本政府逐步取消補貼推高了能源成本，但包括紡織品、塑料和有色金屬在內的價格普遍上漲。

數據公佈前，日本央行行長植田和男週三警告稱，食品價格持續上漲可能影響公眾的通脹預期，突顯出日本央行對物價上行風險的關注。

農林中央金庫首席經濟學家 Takeshi Minami 表示：“儘管工資穩步上漲，但食品和能源成本上漲正在打壓消費者信心，並推遲家庭支出的回升。日本央行沒有理由加快加息步伐。”

日元貶值推高通脹

數據顯示，1 月份以日元計算的進口價格指數同比上漲 2.3%，而去年 12 月修正後的漲幅為 1.4%，這表明日元走軟繼續推高企業成本。

日本進口物價可能進一步上漲，因為週三公佈的美國通脹數據火熱，打擊了市場對美國近期降息的預期，美元兑日元升至一週高位。

美元兑日元隔夜上漲 1.29% 至 154.44，週四亞洲時段報 154.33。在日本公佈批發價格數據後，美元兑日元幾乎沒有變化。

日本國債收益率全線上漲，基準 10 年期國債收益率一度升至 15 年高點 1.37%。

分析師表示，美國國債收益率上升以及美國總統唐納德·特朗普關税政策的不確定性是日本債券收益率上升的主要驅動因素，市場定價日本央行 7 月份加息的可能性約為 80%。

三菱日聯摩根士丹利證券首席債券策略師 Naomi Muguruma 表示，持續存在的通脹壓力可能將促使日本央行在未來幾年再加息幾次。

Muguruma 稱，“我認為日本央行還沒有到被迫通過加息來冷卻需求的階段。但企業可能會繼續轉嫁上漲的原材料和勞動力成本，這意味着日本央行將至少將利率上調至被視為對經濟中性的水平。“

日本央行已發出信號，如果工資大幅上漲能夠支撐消費，並允許企業繼續提高商品和服務價格，日本央行準備進一步加息。

雖然日本央行的目標是消費者通脹而非批發通脹，但批發價格上漲可能會推高家庭購買商品和服務的價格。

去年 12 月，日本核心消費者通脹率達到 3.0%，為 16 個月以來的最高年化通脹率，並且近三年來一直高於日本央行 2% 的目標。