European economic growth stagnates, ECB executive: Interest rate cuts cannot solve structural economic problems

智通財經 APP 獲悉，歐洲央行執行委員會成員施納貝爾 (Isabel Schnabel) 表示，歐洲央行降息並不能解決歐元區經濟面臨的結構性挑戰。施納貝爾在德國就業研究所發表講話時表示，目前歐元區的經濟增長只能算是温和的，而貿易不確定性 “急劇” 上升，放鬆貨幣政策提供的幫助有限。她表示：“降息可以緩解經濟疲軟，但無法解決結構性危機，包括能源價格高企、競爭力喪失和勞動力短缺。”

施納貝爾認為，歐洲需要重新調整其經濟，尤其是在美國總統特朗普以及他對關税的偏好歸來之際。她表示：“面對日益加劇的地緣政治分裂，需要重新考慮出口導向型增長模式。”

施納貝爾最新發表的言論與她此前的觀點相呼應。她在去年年底曾警告稱，不要為了解決超出貨幣政策範圍的問題而大幅降息。

歐洲經濟陷入困境 增長前景難言樂觀

自去年 6 月以來，隨着通脹率回落至 2%，歐洲央行一直在降低利率以提振陷入困境的經濟，但歐洲經濟依舊沒有什麼起色。

歐盟統計局 1 月 30 日公佈的初步數據顯示，受法國和德國這兩大歐洲主要經濟體經濟收縮拖累，去年第四季度歐元區經濟增長停滯。分析人士指出，雖然歐洲央行將繼續放鬆貨幣政策，歐盟委員會也在經濟普遍疲軟的情況下提出增長計劃，但歐洲經濟很難在短期內好轉，增長前景仍然低迷。

與此同時，歐洲經濟還面臨着特朗普關税 “大棒” 的威脅。特朗普曾在多個場合抱怨美國對歐貿易逆差，並威脅將對歐盟商品徵收關税。當地時間 2 月 10 日，特朗普簽署行政命令，宣佈對所有進口至美國的鋼鐵和鋁徵收 25% 關税。特朗普當天還表示，相關要求 “沒有例外和豁免”。

美國是歐洲商品最重要的出口市場。特朗普的關税政策可能令本就脆弱的歐洲經濟雪上加霜。惠譽評級首席經濟學家布萊恩·庫爾頓表示，特朗普的關税政策無疑會帶來負面影響，尤其在歐洲經濟面臨內部增長挑戰的背景下。他指出，最受影響的歐洲經濟體之一可能是德國，主要因為德國是一個非常開放的經濟體，出口佔其 GDP 的比重非常高，而美國又是其重要的貿易伙伴之一;即便在關税調整之前，德國的出口已面臨一定壓力，特別是在汽車行業等領域，因此這一影響無疑是負面的。

惠譽評級在其最新的全球經濟展望中已下調了歐元區的增長預測，部分原因是基於歐盟進口商品可能被徵收 10% 的關税這一假設。布萊恩·庫爾頓指出，雖然這對歐洲的負面影響沒有對墨西哥和加拿大那麼大，但依然是一個實質性的負面衝擊，尤其是在歐洲內部經濟表現疲軟的情況下。

荷蘭國際集團首席經濟學家貝爾特·科萊恩表示，從短期來看，歐洲經濟仍處於低迷狀態，預計在這個冬季不會走出困境;初步跡象表明，2025 年第一季度經濟增長仍將為零。他預計，今年年內，需求可能會推動歐洲經濟出現一些增長。

歐洲央行預計，2025 年歐元區經濟增長僅為 1.1%，2026 年增長 1.4%。在歐盟統計局的初步預測中，歐元區製造業仍處於收縮狀態，而服務業活動正在擴張，消費者信心依然脆弱，家庭尚未因實際收入的增長而顯著增加支出。