JP Morgan: Three Surprises of BYD's Intelligent Driving

比亞迪智駕系統帶來三大驚喜，顛覆了市場預期，引領行業變革。

在昨日的發佈會上，比亞迪董事長兼創始人王傳福宣佈，將有 21 款比亞迪車型配備該系統，覆蓋所有售價超過 10 萬元的車型，以及部分售價低於 10 萬元的車型。

摩根大通表示，比亞迪此次發佈的智駕系統帶來了三個正面驚喜，顛覆了市場的普遍預期：

1、配置起步價大幅下降：配備公路 NOA 解決方案的新車型起步價低至 6.98-7.98 萬元，遠低於此前預期的 9-10 萬元。這一價格策略有望加速自動駕駛技術在大眾市場的普及。

2、價格幾乎不變：與市場預期相反，比亞迪在配置 NOA 功能後，車型價格幾乎不變，這可能得益於規模效應和供應商降價（約 15-20%）。

3、覆蓋車型廣泛：比亞迪宣佈將為 21 款車型升級或配置 NOA 解決方案，預計到今年年底，其每月在國內所售車輛的約 80-85% 將配備此功能。

摩根大通強調，21 款車型中的大部分標配高階智駕是一大亮點，有望推動行業自動駕駛滲透率的快速提升：

比亞迪將為起步價低至 7 萬元的王朝和海洋系列的 21 款車型配置公路 NOA 功能， 且不漲價，我們先前預計起步價約 9-10 萬元的車型才會配置這一功能。

此舉有望推動行業自動駕駛滲透率的快速提升，並強化比亞迪在大眾市場的產品競爭力。自動駕駛功能在比亞迪 2025 年全年國內所售車輛中的滲透率將達到約 40%-50%，在年底前每月所售車輛中的滲透率將達到 80-85%，這一佔比料 會高於大多數同業。

整體來看，摩根大通認為：

比亞迪將憑藉極具競爭力的車型儲備繼續擴大市場份額，並通過廣泛的分銷渠道 和覆蓋不同價位的車型（與華為或小鵬等同業相比）推動汽車行業自動駕駛功能滲透率的提升。

摩根大通分析預測，比亞迪的全球交付量有望在 2026 年達到 650 萬輛，其中海外市場約 150 萬輛。這意味着比亞迪在全球輕型汽車市場的份額將從 2023 年的 3% 擴大至 2026 年的 7%。同時，其在新能源汽車市場的份額預計將維持在 22% 左右。摩根大通還預計，在 3 月份的業績期結束後，其 2025 年盈利市場一致預期有望被上調。