Where does the 500 billion of Stargate come from? Masayoshi Son: Leverage!
软银正在考虑采用一种复杂、高杠杆的 “项目融资模式，软银、OpenAI 及其合作伙伴 Oracle 和阿布扎比的 MGX 可能会以股权形式投入总成本的约 10%，剩余资金将主要通过债务市场筹集。
美国重磅宣布 5000 亿美元 AI 项目 “星际之门” 后，投资者和债权人对软银融资方案高度关注。
周二，据彭博社报道，软银正在考虑采用一种复杂、高杠杆的 “项目融资模式” 来支持其雄心勃勃的 “星际之门” 人工智能计划，这一计划预计总投资将达到 5000 亿美元或更多。
根据知情人士透露，软银正在探讨一种高杠杆、低股权的融资结构。软银、OpenAI 及其合作伙伴 Oracle 和阿布扎比的 MGX 可能会以股权形式投入总成本的约 10%，剩余资金将主要通过债务市场筹集。
知情人士进一步表示，主要是以项目融资的模式，可能包括 10% 普通股权、20% 优先股权和夹层债务、70% 高级债务；或 50% 高级债务、40% 优先股和夹层债务、10% 普通股权。
这种高杠杆结构类似于用于大型基础设施项目的融资模式，例如管道、发电厂、桥梁或电信网络等基础设施项目。不过软银可以利用日本的超低利率，而且这种形式在散户债券投资者中很受欢迎，可能会减轻负担。
从当前项目规模和进展来看，“星际之门” 计划旨在建设数十千兆瓦的数据中心容量，可能成为史上最大规模的计算能力部署。目前，该项目已在德克萨斯州阿比林市开工建设首个数据中心，并正在选择其他地点。
软银创始人孙正义表示，计划立即投入 1000 亿美元。然而，大部分资金来源尚未确定，SoftBank 仍在寻求更多利益相关者参与。担心孙正义倾向于押注大额交易。此外，软银预计将在周三公布第三财季约 1550 亿日元（10 亿美元）的净亏损。
值得一提的是，DeepSeek 的低成本开源 AI 模型崛起，可能导致技术提供商面临更激烈的竞争和利润下降。而 OpenAI 正面临马斯克领导的收购要约，为 “星际之门” 的融资计划带来不确定性。
