How could OpenAI succeed with a valuation of 100 billion? But don't underestimate Elon Musk

馬斯克對 OpenAI” 低得離譜"的報價要約，給 Altman 精心策劃的公司轉型計劃帶來了巨大的不確定性。

週一，據《華爾街日報》報道，馬斯克牽頭的一個財團向 OpenAI 提出了 974 億美元的收購要約，意圖將 OpenAI 與其旗下的人工智能公司 xAI 合併。

面對這一突如其來的收購要約，Altman 在社交媒體平台 X 上迅速回應，表示拒絕，並調侃稱：“不用了，謝謝，但如果你願意的話，我們可以用 97.4 億美元收購推特。” 馬斯克則立刻回擊：“騙子。”

974 億美元的報價對於估值可能已近千億美元的 OpenAI 來説，毫無成功的可能性。馬斯克葫蘆裏究竟賣的什麼藥？

Axios 財經編輯 Dan Primack 在社交媒體上指出，馬斯克此舉並非真的要直接收購 OpenAI 的非營利實體，而是瞄準了 Altman 為了重組公司而必須購買的營利性資產。

Primack 認為這步棋可謂一箭雙鵰：一方面，它是一種故意挑釁、搗亂的行為；另一方面，它設定了一個價格基準，可能迫使 Altman 不得不支付比預期更高的價格來完成 OpenAI 的轉型。

OpenAI 轉型路上的攔路虎？

要理解馬斯克這步棋的精妙之處，需要先了解 OpenAI 正在進行的複雜轉型。

2015 年，Altman 和馬斯克等人共同創立了 OpenAI，最初是一家非營利機構。2019 年，在馬斯克退出公司、Altman 成為首席執行官後，OpenAI 設立了一個營利性子公司，以便從微軟等投資者那裏籌集資金。

如今，Altman 正計劃將這家子公司轉變為一家傳統的營利性公司，並剝離原來的非營利機構。根據 OpenAI 的計劃，其非營利部門將繼續專注於健康、教育和科學慈善工作，而營利性部門將轉變為特拉華州公共利益公司（PBC），追求商業利潤。重組後，非營利部門將持有新成立的公益公司（PBC）的股份。

此前有媒體報道稱，OpenAI 在討論將非營利部門估值為 300 億美元。

1 月 7 日，馬斯克的律師 Marc Toberoff 曾致信加利福尼亞州（OpenAI 總部所在地）和特拉華州（OpenAI 註冊地）的總檢察長，要求對公司進行公開競標，以確定其慈善機構的公允市場價值。馬斯克及其他批評者認為，OpenAI 可能在剝離非營利機構時低估其價值。

問題的關鍵就在這裏。馬斯克的律師 Marc Toberoff 表示，馬斯克的投資財團準備匹配或超過任何更高的出價。這意味着，如果 Altman 堅持將 OpenAI 完全轉變為營利性企業，那麼非營利機構必須獲得公平補償。而馬斯克的報價，則為這個 “公平補償” 設定了一個極高的基準。