1 Artificial Intelligence (AI) Chip Stock to Buy the Dip Right Now (Hint: It's Not Nvidia)

这篇文章讨论了超微半导体（AMD）股票的潜力，该股票在过去一年中下跌了 36%，与竞争对手如英伟达的显著涨幅形成对比。尽管盈利结果喜忧参半，AMD 的数据中心业务却显示出显著增长，2024 年的销售额增长了 94%。MI300X 加速器的推出使 AMD 在人工智能市场中更具竞争力。作者认为，AMD 当前的估值提供了一个买入机会，暗示该股票具有强大的长期潜力

在过去的一年里，由于围绕人工智能（AI）的持续热情，许多半导体股票经历了迅猛的增长。Nvidia、台积电 和博通的股价在过去 12 个月中均上涨了约 80%——远远超过了 标准普尔 500 指数 和 纳斯达克综合指数。

但在芯片领域，有一个名字似乎无法吸引投资者，那就是 超威半导体（AMD -2.36%），其股价在过去一年中下跌了 36%。

接下来，我将分析 AMD 的 2024 年第四季度和全年财报。虽然结果可能有些难以解读，但我看到 AMD 的长期发展路线图中有很大的潜力。我将解释公司在 AI 领域取得的显著进展，并论证现在是购买 AMD 股票的绝佳机会。

AMD 的财报喜忧参半，但...

我认为，像 Nvidia 或台积电这样的股票在过去一年中持续上涨的表面原因是每家公司的业务结果普遍加速。这通常是吸引投资者热情的良好配方。

相反，AMD 的财务状况则更难以评估。在其四个运营部门中，有两个部门以惊人的速度增长……而另外两个部门则以令人担忧的速度放缓。因此，AMD 的整体增长率与其同行相比显得相当平淡。

在 2024 年，AMD 的收入增长了 24%，净收入增长了 42%。这是一个令人满意的结果，但考虑到游戏和嵌入式部门分别下降了 59% 和 13%，很难不去想象如果 AMD 的所有主要业务都处于强势状态会是什么样子。

虽然我理解这种观点，但我认为这是目光短浅的。请记住，半导体行业是相当周期性的。因此，像 AMD 这样的公司在某些运营类别中经历起伏并不罕见。在我看来，真正的担忧应该是公司的长期叙事是否看起来强劲或脆弱。

图片来源：Getty Images。

... 好消息似乎多于坏消息

我个人最关注 AMD 的领域是其数据中心业务。这是公司向数据中心提供先进芯片（即图形处理单元 GPU）的部分。在过去两年中，Nvidia 一直是数据中心 GPU 领域的主要参与者。

然而，对 AMD 财务结果的深入分析表明，公司在自身的业务上取得了显著进展。在 2024 年，AMD 的数据中心业务创造了 126 亿美元的销售额——同比增长 94%。更好的是？该部门的运营利润几乎增长了三倍。为了更好地理解这一点，AMD 的数据中心业务在 2023 年仅同比增长了 7%，而运营利润实际上下降了超过 30%。这在短短一年内发生了显著的转变。

那么，发生了什么变化？AMD 在 2023 年 12 月发布了 MI300X 加速器。该产品为 AMD 带来了关键的转变，因为公司现在拥有了一款可以更直接与 Nvidia 提供的 GPU 竞争的产品——而且成本更低。

在过去一年中，AMD 与微软、Meta Platforms 和 甲骨文 等公司建立了合作关系，向这些公司提供 MI300 芯片，同时还保留了他们现有的 Nvidia 硬件。微软和 Meta 的领导层最近的评论强烈暗示，投资于 AI 基础设施的计划将继续进行，我认为这些承诺对 AMD 来说是一个积极的力量。

现在 AMD 股票看起来非常便宜

目前，AMD 的前瞻市盈率（P/E）为 24，这基本上与标准普尔 500 指数的平均前瞻市盈率相同。我认为这些倍数之间的平价表明，投资者将持有 AMD 的股票视为与将资金投入跟踪标准普尔 500 指数的指数相同的潜在收益。

考虑到 AI 领域下众多扩展市场的情况，以及芯片在推动这些应用中的重要性，很难将对 AMD 的投资与更广泛市场的投资相提并论。当你考虑到公司在数据中心业务上扩展的速度时，我对 AMD 在未来颠覆像 Nvidia 这样的竞争者的潜力更加乐观。