Goldman Sachs hedge fund mogul: The S&P has not changed much in the past three months, but the market is "exhausted."

在近期市場的起伏中，如果你感到疲憊，你並不是一個人。

高盛對沖基金業務負責人 Tony Pasquariello 指出，儘管標準普爾 500 指數在過去三個月內幾乎沒有變化，但市場卻面臨着日益複雜的挑戰。Pasquariello 表示：

“我們辛勤奔跑，卻發現自己原地踏步。”

儘管交易的難度有所增加，但情況並非最壞，標普僅距歷史高點 1.5% 的水平，市場廣度依然良好。Pasquariello 指出，當前市場如同一幅拼圖，而現在的拼接過程比以往更為困難。

市場迷霧：關税政策多變，AI 競賽加劇，誰是下一個贏家？

市場的複雜性之一是關税政策的變化。近期的一系列貿易動態與 2018 年相比較，顯得更加複雜。綜合美國政治新聞網站 “Politico”、路透社報道，美國總統特朗普當地時間 2 月 7 日表示，他將在下週宣佈實施對等關税措施。

對於市場的最終影響，Pasquariello 認為美國的政策將整體支持股市。儘管市場仍處於不確定之中，但每一天，隱含波動率卻在被不斷出售，給投資者帶來了相對較低的風險成本。

“因此，如果您想承擔自己相信的風險，那麼通過期權市場睡個好覺的成本並不過高。”

在經歷了以貿易為中心的新聞後，AI 及美國大型科技公司的議題暫時得以休息。然而，從最近的財報季來看，市場上出現了一些重要模式。

例如，META 和微軟分別計劃將資本支出提升至 600 億至 650 億美元和 800 億美元，谷歌和亞馬遜的預期更是上升至 750 億和 1000 億美元。Pasquariello 指出，資本仍將持續流入 AI 領域，儘管隨之而來的競爭和技術干擾風險也在上升。

Pasquariello 還預測，歐洲市場可能會成為貿易政策的下一個目標。在面臨全球性威脅時，各國政府將競相提高產出、生產力和安全等，以滿足日益不安的民眾需求。這意味着，政府將可能採取更多刺激政策，以推動經濟發展。

與此同時，黃金價格本週顯著上漲，主要受到關税不確定性和強勁需求的推動。Pasquariello 認為黃金突破 3000 美元的可能性顯著增加。此外，日元的表現也引人關注，長期的穩定收益和國內工資增長及其對日本經濟的影響使得市場對日元的看法較為樂觀。

展望未來，Pasquariello 依然樂觀地認為當前仍處於牛市，儘管與以往相比，市場的波動性和一致性預期降低。他認為，宏觀交易的關鍵在於保全資本，抓住未來可能出現的 3 至 4 個大趨勢。儘管市場環境嚴峻，但在政策變化和技術進步的雙重影響下，投資者需時刻保持警惕，及時調整策略，以應對不斷變化的市場環境。