How much impact will tonight's non-farm payroll have on the US stock market? Morgan Stanley presents 5 scenarios

智通財經獲悉，摩根大通表示，週五晚些時候將公佈的美國 1 月非農就業數據必須恰到好處——既不太熱，也不太冷——美國股市才能繼續上漲。Andrew Tyler 領導的小摩交易部門表示，如果新增非農就業崗位低於 15 萬，股市就會走低，而如果新增非農就業崗位超過 23 萬，也會給股市帶來壓力，因為這將增加美聯儲不得不加息的押注。

他們表示，在區間低端，風險在於就業市場降温速度快於預期，這將拖累消費支出。他們預測，低至 11 萬的報告將使標普 500 指數下跌 1.5%，因為這表明圍繞全球貿易的擔憂正以比預期更快的速度滲入美國經濟。

經濟學家普遍預計新增非農就業崗位將達 17.5 萬。摩根大通經濟學家預計，新增非農就業崗位將達 15 萬個，低於預期的平均水平，也低於上月的 25.6 萬。

標普 500 指數今年迄今已上漲 3.4%，不及 MSCI 不包括美國在內的全球指數 4.9% 的漲幅。在經歷了兩年多的強勁反彈後，美國股市在 2025 年初表現落後，原因是人們擔心大型科技公司的估值過高，以及特朗普貿易政策帶來的不確定性。

Tyler 的團隊仍然 “從戰術上看多” 美國股市，並建議逢低買入，以持有更長期的觀點。該團隊表示：“我們認為，招聘將繼續加速，最終將失業率降至 4% 以下，對支出產生類似的積極影響，推動實際 GDP 增長超過 3%，從而提振收入。”