Microsoft CEO Satya Nadella's $80 Billion Promise: What It Means for Nvidia and AI Stocks

数据中心支出的承诺持续上升。这对任何与人工智能（AI）热潮相关的公司来说都是好消息。

微软 首席执行官萨提亚·纳德拉刚刚重申了他计划在 2025 年花费 800 亿美元用于 AI 数据中心的计划，这主要与其 OpenAI 合作伙伴关系和云计算部门有关。作为参考，该公司在 2024 年的总资本支出（capex）约为 500 亿美元。

这是一项巨大的支出提升。而且不仅仅是微软；其他公司也计划在 2025 年进行资本支出大幅增加。

谁将从这笔支出中受益？你猜对了：英伟达（NVDA -2.84%）。这家 AI 芯片冠军正准备增加供应，以满足所有这些客户需求，预计该公司的收入在 2025 年将再次激增。但这并不是唯一一家对大型科技公司的支出承诺感到欢欣鼓舞的企业。

以下是微软 800 亿美元承诺对英伟达和其他 AI 股票在 2025 年及以后的影响。

2025 年数据中心支出激增

投资 AI 伴随着不确定性。如果有人告诉你这个快速增长的行业在 2030 年会是什么样子，他们就过于自信了。不过，我们确实知道一件事：与 AI 相关的数据中心支出将在 2025 年大幅增长。

微软将支出 800 亿美元。Meta Platforms 计划支出 600 亿到 650 亿美元，这几乎是其 2024 年支出的两倍。

我们还没有 亚马逊 或 字母表 的计划，但我预计它们也会有类似的增长，因为它们希望在 AI 竞争中保持竞争力。

我们也不能忘记 OpenAI 或 Project Stargate。这个新计划将在美国投资 5000 亿美元用于数据中心，尽管无论如何这个数字都令人瞩目。软银 计划向 OpenAI 投资超过 250 亿美元，以保持这一热潮。

加在一起，我们可能会看到 2025 年仅来自最大科技公司的数据中心投资就达到数千亿美元。这对其供应商如英伟达来说是个好消息。

所有道路都通向更多的计算芯片和英伟达

这些新的 AI 数据中心的大部分支出将用于计算芯片，这些芯片用于运行在快速被客户采用的 AI 软件工具中的密集计算。微软表示，其 AI 收入在短短几年内已经达到 130 亿美元的年化水平，并且正在快速增长。

目前，英伟达是这些数据中心计算芯片的主导供应商。因此，当数据中心支出增加时，其收入应该也会增加。

这就是为什么在过去五年中，其销售额增长了近 1000%，在过去 12 个月中达到了 1130 亿美元。随着资本支出计划的增加和英伟达最新的 Blackwell 芯片的发布，该公司的收入在 2025 年应该会再次飙升。

投资者对英伟达持乐观态度。它现在是全球最大的公司之一，市值达到 3 万亿美元。它的市盈率（P/E）为 48，远高于 标准普尔 500 指数的平均水平 30。这并不意味着股票表现会差，但投资者对其未来增长寄予了很高的期望。

NVDA 市盈率；数据来源于 YCharts。

一只 AI 股票可能比英伟达更值得购买

英伟达显然是一家优秀的企业，其客户计划在 2025 年在其产品上花费大量资金。然而，我认为目前有一只更具耐久性的 AI 半导体股票，价格更便宜。

它就是 台湾半导体制造公司（TSM -4.55%），简称 TSMC。这家计算芯片制造的领导者实际上是生产英伟达产品的公司（英伟达设计这些产品）。它还与其他公司如 苹果 合作，后者也是其主要客户之一。

喜欢 TSMC 而非英伟达作为长期投资 AI 股票的原因有两个。首先，即使对英伟达的竞争加剧，它也将受益。其客户如字母表和亚马逊正在大量投资以实现垂直整合，构建自己的 AI 计算芯片。

这可能会在长期内对英伟达的业务造成伤害，但对 TSMC 没有影响，因为无论是为英伟达还是亚马逊制造这些芯片，只有 TSMC 能够做到。这使得 TSMC 在长期内成为更安全的投资选择。

其次，TSMC 的市盈率低于 30，交易价格比英伟达便宜。这再次意味着投资者对 TSMC 未来增长的期望较低。

综合来看，我认为 TSMC 是一个很好的买入并持有的选择，适合希望参与 AI 主题的投资者。数据中心支出预计将在 2025 年激增，而这笔资金最终将大量流向 TSMC。