Nvidia Calls China's DeepSeek an "Excellent AI Advancement": Should Investors Press the Buy Button?

人們可能會認為，人工智能（AI）芯片巨頭 Nvidia（NVDA -2.84%）可能對中國公司深度求索（DeepSeek）並不太滿意，因為深度求索在人工智能領域的成就消息導致了 1 月 27 日的一次劇烈拋售，抹去了大約 6000 億美元的 Nvidia 市值。

然而，Nvidia 以及分析師和投資者們採取了更為建設性的看法，認為深度求索設計出與 OpenAI 的 ChatGPT 相媲美的 AI 聊天機器人應該受到讚揚，並且這可能代表了整個 AI 市場的機會。考慮到這一點，投資者是否應該在 Nvidia 的股價下跌時買入？

讚揚進步

當深度求索進入公眾視野時，市場最初通過拋售 Nvidia 作出反應，因為這家中國初創公司聲稱以極低的成本創造了類似於 ChatGPT 的聊天機器人。

這家中國公司表示，它僅花費 560 萬美元來訓練其大型語言模型，並使用符合美國出口限制的較低功率圖形處理單元（GPU）。由於擔心中國可能如何利用這些能力，美國已禁止像 Nvidia 這樣的公司向中國出售一些最先進的芯片。

最近，Nvidia 的投資論點之一是，由於其尖端 GPU 和 CUDA 平台，它擁有巨大的競爭壁壘。

其高毛利率——去年在 74% 到 79% 之間——支持了這一前提，顯示出它幾乎完全控制了 AI 芯片市場及其定價權。但如果一家員工不足 200 人的公司花費不到 1000 萬美元，並使用舊款 Nvidia 芯片來複制當前 AI 軟件的最先進水平，這一切都可能受到威脅。

許多人懷疑深度求索的聊天機器人成本僅為 560 萬美元，並質疑其設計中實際使用了哪些輸入。這就是為什麼看到 Nvidia 對深度求索的評論很有趣。Nvidia 的一位發言人稱其為 “優秀的 AI 進步”，説明如何 “利用廣泛可用的模型和完全符合出口管制的計算” 來創建新模型。

該公司還表示，深度求索表明 Nvidia 的芯片在中國是有用的，這對公司來説是一個重要的收入驅動因素，並且這個市場將需要更多的芯片來滿足需求。

分析師們大多駁斥了深度求索的崛起可能意味着 Nvidia 的終結這一觀點。大多數人實際上將其視為更廣泛 AI 趨勢的機會。全球科技研究機構 The Futurum Group 的首席戰略師 Daniel Newman 稱這次拋售是過度反應：“如果我們能更有效地使用計算……我們所説的那些沒有產生足夠收入的公司將能夠以更低的成本構建他們的模型。他們將能夠以更少的間接費用創造解決方案，並將推動更多的 [每股收益]。”

儘管像 Meta Platforms 這樣的公司承諾在 AI 基礎設施上花費數百億美元，但如果事實證明其中一些支出並非必要，他們也可能受益，儘管這也會為競爭對手打開大門。

你應該按下買入按鈕嗎？

我認為 Nvidia 已經完了？絕對不是。像 Nvidia 這樣擁有大量資源的公司往往會找到不僅生存下去而且超越競爭對手的方法。

如果深度求索確實使 AI 軟件更加普及，這可能會推動更多的使用並提升對 Nvidia 芯片的需求。在 1 月 27 日的大幅拋售後，1 月 28 日略微反彈，該公司的前瞻市盈率（P/E）略高於其五年平均水平。

NVDA 市盈率（前瞻）；數據來源於 YCharts。

我對 Nvidia 及其 “七大奇蹟” 團隊的問題是，他們仍然在一個持續超過兩年的牛市中以高倍數交易。我們仍然對 AI 及其實際普及程度知之甚少。

如果説有什麼的話，深度求索的到來證明了我們在 AI 遊戲中仍然處於早期階段。類似的事件也發生在互聯網泡沫時期。隨後，互聯網股票經歷了急劇回調，漲幅過快的股票最終改變了一切。

如果你計劃持有這隻股票 10 到 20 年，那麼你現在絕對可以購買 Nvidia。然而，我認為在短期內可能會有一些波動。