Eurozone January CPI unexpectedly heats up, supporting cautious interest rate cut expectations from the European Central Bank

智通財經獲悉，歐元區通脹意外加速，支持了歐洲央行在步履蹣跚的經濟面臨來自美國日益加劇的貿易威脅之際謹慎降息的做法。歐盟統計局公佈的數據顯示，歐元區 1 月份 CPI 同比上漲 2.5%，高於去年 12 月份的 2.4%，也高於經濟學家預測的 2.4%。歐元區 1 月份核心 CPI 同比增速保持在 2.7%，高於預期，而受到密切關注的服務業通脹略有下降。

數據公佈後，德國國債保持漲勢，德國 10 年期國債收益率下跌 6 個基點，至 2.40% 左右的一個月低點。貨幣市場也維持了對大幅降息的押注，在上週降息 25 個基點之後，市場預期歐洲央行今年還會有三到四次降息。

歐洲主要經濟體週一公佈的數據顯示，德國和法國的通脹保持不變，意大利和西班牙的通脹加速。儘管歐洲央行對今年將實現 2% 的目標充滿信心，但這些數據突顯出價格壓力依然揮之不去。Bloomberg Economics 在考量了最新數據後對 2 月份進行臨近預測，預計歐元區通脹率將降至 2.4%。

但在去年底歐元區經濟增長停滯後，經濟面臨的危險正成為人們關注的焦點。上週末，特朗普開啓了面向全球的貿易戰，加劇了本已很高的不確定性。除了對中國、墨西哥和加拿大徵收關税外，他還重申了對歐盟的警告，即關税 “肯定會發生”。

法國央行行長 Francois Villeroy de Galhau 稱美國的舉動 “非常令人擔憂”，稱此舉的範圍 “殘酷”。在敦促歐洲保持冷靜的同時，他表示，歐盟應超越防禦措施，考慮如何促進增長。他在接受採訪時表示：“保護主義一開始可能看起來不錯，因為它可以保護你的經濟。但無論何時何地，經驗都表明，人人都是輸家。”

儘管歐洲央行未能實現許多人呼籲的結構性改革，但自去年 6 月以來，它已經五次降息——最近一次是在上週，它將存款利率降至 2.75%。它仍然認為貨幣政策是限制性的，這意味着未來還會進一步降息。

彭博歐洲首席經濟學家 Jamie Rush 稱：“歐元區的大形勢仍然是普遍的反通脹。這將允許歐洲央行今年繼續降息，我們預計將降息 100 個基點。”

斯洛伐克央行行長 Peter Kazimir 週一表示：“我們的做法很明確。保持穩定，必要時調整，重點是保持經濟在正軌上。”

雖然不穩定的能源價格減緩了最近通脹的回落，服務業通脹的增長率仍接近 4%，但人們預計工人工資的上漲將很快減弱。在工資方面，歐洲央行行長拉加德上週表示，“我們目前掌握的所有指標都在下行。”

這些都表明，在下個月的會議之後，歐洲央行還會降息。立陶宛央行行長 Gediminas Simkus 對記者表示：“我不認為 3 月的降息應該是最後一次，但決定將取決於當時可獲得的數據，未來，我們可以允許自己採取更寬鬆的政策。”