丹·艾夫斯刚刚称英伟达的抛售是一个 “黄金” 买入机会。以下是我认为他绝对正确的原因

没有人能控制市场，也没有人喜欢亏钱，因此在股市中对亏损的恐惧是很常见的。投资者过快卖出股票也是常有的事——无论股票表现如何。虽然我理解减少潜在损失的愿望，但让情绪主导投资决策通常不是一个好主意，尤其是当这种决策是基于感知的问题而非真实和具体的问题时。

目前 英伟达(NVDA -4.10%) 就是这样的情况。在过去两年里，英伟达一直是整个市场表现最好的股票之一——这在很大程度上得益于其在人工智能（AI）运动中的关键角色。但在 1 月 27 日，英伟达的股价暴跌了 16%——大约抹去了 5000 亿美元的市值。

英伟达的一切都改变了吗，还是这次抛售是情绪驱动的？让我们深入探讨一下。

为什么英伟达的股票崩盘？

英伟达的抛售与一家名为 DeepSeek 的中国初创公司有关。DeepSeek 开发了自己的大型语言模型（LLM），据称与 OpenAI 的 ChatGPT 不相上下。从表面上看，这并不令人惊讶。但 DeepSeek 是如何实现这一成就的，正是引发担忧的原因。

图片来源：Getty Images。

为什么 DeepSeek 如此重要？

根据一些报道，DeepSeek 是使用一组英伟达的 A100 和 H800 图形处理单元（GPU）构建的。那么这对英伟达来说不是好消息吗？

答案有点复杂。虽然可以认为又一个尖端的 AI 应用利用了英伟达的硬件是件好事，但 A100 和 H800 是旧款 GPU，科技公司现在不再广泛使用。

在过去的几年里，您可能听到过 Meta Platforms、特斯拉 等公司的管理团队特别提到购买英伟达的 H100 和 Blackwell 架构。这些是英伟达最新和最昂贵的 GPU 产品。

但如果 DeepSeek 真的用更便宜、技术含量较低的基础设施构建了与 ChatGPT 一样强大的东西，科技公司可能会决定不再为英伟达最新最好的产品支付高价。这一想法使投资者陷入了全面的恐慌。

现在是买入英伟达的机会吗？

Dan Ives 是 Wedbush Securities 的技术研究负责人，一直以来都是英伟达的看好者。尽管 DeepSeek 的消息传出，Ives 对英伟达的未来依然充满信心，并称此次抛售是一个 “黄金” 机会，可以趁机买入。

没有任何美国全球 2000 强会使用中国初创公司 DeepSeek 来启动他们的 AI 基础设施和用例。归根结底，世界上只有一家芯片公司在推出自主、机器人和更广泛的 AI 用例，那就是英伟达……黄金买入机会 🔥🏆🐂 https://t.co/WP0XnwTOXX

-- Dan Ives (@DivesTech) 2025 年 1 月 27 日

DeepSeek 并不是英伟达的终结

我认为投资者在这里担心的事情是错误的。

许多超大规模公司，包括 微软、亚马逊 和 字母表，正在构建定制芯片，以减少对英伟达的依赖。微软和 Meta 已经开始用来自 超威半导体 的低成本 MI300 加速器来补充他们的英伟达集群。因此，英伟达的 GPU 需求可能本来就会开始减缓。

此外，英伟达除了数据中心业务外，还有许多其他业务。例如，该公司在游戏领域处于领先地位，并在自动驾驶汽车软件的开发中发挥着重要作用。换句话说，英伟达的未来并不依赖于单一的发展。英伟达的产品为无数 AI 服务提供动力，公司用例仍然广泛。

DeepSeek 会导致英伟达的业务放缓吗？我们不知道，但其 GPU 业务可能本来就会面临放缓。

无论如何，我仍然认为该公司将在未来几年支持更广泛的 AI 运动。英伟达的 Blackwell 架构据传将在明年售罄，其后续产品 Rubin 可能会在今年推出。我怀疑大型企业会开始选择旧款硬件而不是更新的 GPU 技术。

我认为我们应该关注英伟达的增长。对 Blackwell 和 Rubin 的需求将持续，因此我不认为英伟达会在一夜之间消失，但其客户的资本支出（capex）预算可能会缩减。

我认为 DeepSeek 并不值得担忧。我同意 Ives 的看法：现在是以相当大的折扣购买英伟达股票的好时机。