Microsoft and Meta both said "DeepSeek does not affect," capital expenditures are stable, can Nvidia breathe a sigh of relief?

微軟和 Meta 加大 AI 投資，但這對英偉達來説依然不夠。

2024 年第四季度，微軟和 Meta 合計資本支出達到了 374 億美元，幾乎是去年同期的兩倍，主要投向人工智能芯片和數據中心。

然而，這本因是利好的消息並未提振被 DeepSeek 搞崩的英偉達股價，截至發稿，英偉達股價美股盤後跌 0.36%，過去五天，英偉達股價跌近 15%，市值蒸發約 1 萬億美元。

分析認為，英偉達股價未受提振的原因有二：首先，許多投資者擔憂，美國科技巨頭對 AI 進行鉅額投資，但盈利沒跟上；其次，微軟和 Meta 都強調了推理的重要性，但英偉達的 GPU 芯片主要用於訓練。

美國科技巨頭對 AI 進行鉅額投入，但缺乏明顯回報

週三，微軟 CEO 納德拉和 Meta CEO 扎克伯格在財報電話會議上為各自公司的大規模 AI 投資進行了辯護：

納德拉表示，大規模投資是為了克服制約微軟發展 AI 業務的產能瓶頸，AI 效率提升將帶來指數級的需求增長；

扎克伯格則強調，持續的大規模 AI 投資將成為長期戰略優勢。

據報道，微軟當前財年的 AI 投資預算高達 800 億美元，Meta 則計劃投資 650 億美元。與之形成鮮明對比的是，DeepSeek 聲稱其僅花費約 600 萬美元就開發出了可媲美 Meta 等對手的 AI 模型。

儘管分析師指出，這一巨大差距主要反映了計算能力上的投入，而非所有研發成本，但即便如此，一些投資者仍然對美國科技巨頭對 AI 的鉅額支出和缺乏明顯回報表示擔憂。

例如，Zacks Investment Management 的投資組合經理 Brian Mulberry 呼籲制定清晰的 AI 變現路線圖；Futurum Group 分析師 Daniel Newman 指出，目前 AI 投資過多，消費不足……

未來不一定需要更多的預訓練資源，但推理負載會大幅增長

近日，多家科技巨頭相繼發佈財報，DeepSeek 成為不可迴避的話題。

微軟 CEO 納德拉稱 DeepSeek“有一些真的創新”，並認為 AI 成本下降是大趨勢；扎克伯格表示，Meta 將 DeepSeek 視為新的競爭對手並正在學習，但現在判斷芯片需求是否會停止增長還為時尚早；ASML 的 CEO Christophe Fouquet 認為，像 DeepSeek 這樣的低成本 AI 模型將帶來更多而非更少的 AI 芯片需求。

但是，微軟和 Meta 都強調了推理的重要性，而英偉達的 GPU 芯片主要用於訓練。更重要的是，Meta 提到，將自研 ASIC MTIA 用於訓練，暗示替換 GPU。

扎克伯格表示，未來不一定需要更多的預訓練資源，但推理負載會大幅增長。