In the face of concerns over DeepSeek's impact, ASML's Q4 performance exploded, with orders doubling quarter-on-quarter, still optimistic about AI demand 丨 Earnings report insights

1 月 29 日週三，荷蘭光刻機巨頭 ASML 發佈全線優於預期的 2024 年第四季度業績及 2025 年第一季度指引，衡量市場需求的關鍵指標訂單額遠超預期，凸顯 AI 熱潮的強力推動影響，而且公司高管依然看好產品的需求前景，一掃投資者對中國 AI 初創 DeepSeek 高性價比聊天機器人服務打擊需求的擔憂。

1）主要財務數據：

銷售：四季度淨銷售額為 92.6 億歐元，分析師預期 90.7 億歐元；

利潤：四季度淨利潤為 26.9 億歐元，分析師預期 26.4 億歐元。

訂單：四季度淨訂單額達到 70.9 億歐元，環比大增 169%，較分析師預期 39.9 億歐元高將近 78%。其中，極紫外光刻機 (EUV) 設備訂單達 30 億歐元。

2）業績指引

銷售：2025 年一季度銷售額預計在 75 億至 80 億歐元，分析師預期 72 億歐元，全年指引不變，仍為 300 億至 350 億歐元。

晨星首席股票策略師 Michael Field 表示，ASML 第四季度的業績證明了公司估值並非"虛高"。

財報發佈後，ASML 股價大漲。荷蘭上市的 ASML 歐股早盤一度漲約 11.7%、將近 12%，創 2020 年 3 月以來最大盤中漲幅，後逐步收窄約半數漲幅，收漲約 5.6%。

華爾街認為，ASML 的最新業績至少暫時打消了投資者的擔憂。

Jefferies 的分析師 Janardan Menon 在報告中評論稱，ASML 第四季度強勁的訂單將消除人們對 2025 年表現的一些悲觀擔憂，但對 2026 年增長的擔憂可能會持續存在。

還有評論稱，ASML 的業績顯示，部分客户對其最先進芯片製造機器的需求依然強勁。但弱點也顯而易見，2025 年 ASML 在中國市場的銷售將放緩，三星和英特爾等客户正面臨生產挑戰。

CEO 稱 DeepSeek 崛起是 “好消息” 會推動芯片需求增加、而非減少

本週一，週末火遍海外全網並佔據中美免費 App 排行榜首的 DeepSeek 震動市場，ASML 歐股當天收跌 7%。股價大跌的主要原因是，DeepSeek 的推理模型 R1 在測試中性能媲美甚至強於 OpenAI 的 o1，成本卻相對很低，ASML 用於生產最先進芯片的 EUV 光刻機需求可能因此受影響。

週三公佈財報後，ASML 的 CEO Christophe Fouquet 強調 AI 對半導體行業的貢獻，並對 DeepSeek 的崛起表示歡迎，認為這是半導體產業的 “好消息”，預計 Deep Seek 這類低成本 AI 模型的興起將推動芯片的需求增加、而不是減少。

Fouquet 在聲明中表示：“與我們上個季度的觀點一致，AI 的增長是我們行業增長的主要驅動力。它帶來了市場動態轉變，並沒有讓所有客户都平等受益，這既帶來了機遇，也帶來了風險，這反映在我們 2025 年的收入（指引）範圍上。”

雖然沒有直接具體點評 R1 模型，但 Fouquet 表示，他認為，沒有跡象表明以 AI 為重點的芯片會需求放緩。他説：

“任何降低成本的舉措對 ASML 來説都是好消息。AI 成本降低可能意味着應用更多。隨着時間推移，更多的應用意味着需求更多。我們認為這是增加芯片需求的機會。”

ASML 仍然看好 AI 的發展，預計會有更多參與者進入市場，並相信，讓 AI 更易於獲取和更節能將產生 AI 民主化。

ASML 的首席財務官（CFO）Roger Dassen 表示，“如果你讓價格更低，更容易獲取，能源利用率更高，就能以一種必要的方式產生 AI 的民主化，從而使它變得普遍。”