Meet the Under-the-Radar Stock That Outperformed Nvidia Over the Past Year, Thanks to a Whopping Gain of 142%

人工智能（AI）是當前股市回報的主要驅動力之一。Nvidia 是數據中心圖形處理器的領先供應商，這對 AI 的發展至關重要，該公司的銷售增長令人矚目，推動其股票在過去 12 個月中取得了驚人的漲幅。

但 盈透證券（IBKR 1.90%）證明，AI 並不是為股東提供超越市場回報的唯一途徑。其在線經紀平台正在經歷驚人的客户增長、收入增長和盈利增長，其股票在過去一年中遠遠超過了 Nvidia（以及許多其他 AI 股票），漲幅高達 142%。

由於投資者消化利率下降和新美國政府經濟政策的重大轉變，金融市場在可預見的未來可能會經歷更高的活動水平。這將為盈透證券的業務提供助力。以下是為什麼現在買入該股票還不算晚的原因。

盈透在 2024 年新增客户數量創下紀錄

每個人都喜歡賺錢，這就是為什麼牛市通常吸引大量新投資者購買股票。由於 標準普爾 500 指數 剛剛連續兩年實現超過 25% 的年漲幅（自 1957 年以來僅發生過一次），因此盈透在 2024 年新增了 775,000 個客户賬户，創下歷史新高。這使得公司總客户賬户在年末達到了 334 萬的紀錄。

得益於新客户和金融資產價格飆升的結合，盈透的客户權益在 2024 年最後一個季度也增長了 33%，達到了 5682 億美元。這個數字非常重要。盈透通過處理客户的股票、期權、期貨或加密貨幣交易所產生的佣金來盈利，因此更高的權益直接轉化為更多的收入。

談到交易，盈透在第四季度的股票交易量同比增長了驚人的 65%，期權交易量增長了 32%，這突顯了當前投資者的活躍程度。

狂熱的牛市也推動了對保證金貸款的顯著需求，投資者利用這些貸款購買股票和其他金融資產。到 2024 年末，盈透的客户持有的保證金貸款達到了 642 億美元，比 2023 年末增長了驚人的 45%。這無疑是風險偏好飆升的跡象，因為投資者只有在非常有信心市場將上漲時才會借錢購買股票。

佣金收入飆升，但利率下降可能成為阻力

盈透通過兩種方式產生收入。首先，它通過處理客户交易賺取佣金。其次，它從保證金貸款中獲得利息收入，同時也從其存放在銀行賬户中的現金（包括自身現金和代表客户持有的現金）中獲得利息。

盈透在 2024 年從所有來源創造了創紀錄的 51 億美元總收入，比 2023 年的結果增長了 19.4%。其中超過 20 億美元來自佣金，增長了 31.7%。其餘的 31 億美元是利息收入，增長了 12.6%。

佣金收入快速增長是個好消息，因為這來自盈透的核心業務。公司對利息收入的控制較少，因為它與貨幣政策的方向相關，這可能很快成為阻力。

美國聯邦儲備委員會在 2023 年將聯邦基金利率（隔夜利率）提高到 20 年來的最高點 5.33%，以應對飆升的通貨膨脹。高利率對盈透的利息收入非常有利，但隨着通貨膨脹現在得到控制，美聯儲在去年 9 月開始了新的降息週期。

預計中央銀行將在 2025 年繼續降息，具體取決於聯邦基金利率最終的穩定水平，盈透的利息收入可能在接下來的一年左右緩慢下降。由於這佔公司總收入的主要部分，這是投資者應該考慮的風險。

圖片來源：Getty Images。

盈透股票在長期內可能有進一步上漲的潛力

盈透股票目前處於歷史高位，過去一年漲幅達到 142%。根據公司過去 12 個月的每股收益（EPS）為 6.93 美元，該股票的市盈率為 31.6。

從表面上看，這似乎很貴（因為標準普爾 500 指數的市盈率為 25.2），尤其是考慮到較低的利率可能會對盈透未來的財務結果構成阻力。

然而，較低的利率也可以顯著提升股市活動，因為投資者會從無風險資產（如現金）轉向增長資產。這意味着盈透可能會在去年實現的 31% 佣金收入增長的基礎上繼續增長，這應該可以抵消一些（或全部）失去的利息收入。

我並不是説盈透的股票在接下來的 12 個月內會再次超過 Nvidia 的股票——它根本無法產生足夠的收入或盈利增長來做到這一點。但願意至少持有五年的投資者很可能會獲得正回報。

畢竟，這隻被忽視的股票自 2007 年上市以來已經飆升了近 630%，這意味着年均複合回報率為 11.7%。這比同期標準普爾 500 指數的 10.5% 年漲幅要好。