Why Nvidia, Broadcom, Microsoft, and Other Artificial Intelligence (AI) Stocks Crashed Monday Morning

過去幾年，科技股最大的市場驅動力之一是人工智能（AI）領域的快速進展。這些下一代算法相較於其前身取得了巨大的飛躍，承諾能夠簡化流程並提高生產力。許多大型科技公司正在大量投資，以搶佔這一技術的先機。

但一家名為 DeepSeek 的中國初創公司可能顛覆了關於如何最佳訓練 AI 模型的傳統思維。因此，週一一系列 AI 股票暴跌。以 AI 為中心的芯片製造商 Nvidia(NVDA -15.79%) 暴跌 17.3%，半導體專家 Broadcom(AVGO -16.73%) 下跌 16.4%，雲計算和軟件巨頭 Microsoft(MSFT -3.80%) 下滑 3.8%，雲計算和搜索巨頭 Alphabet(GOOGL -3.14%)(GOOG -3.03%) 下跌 2.8%，截至美國東部時間上午 11:43。

圖片來源：Getty Images。

進入 DeepSeek

一年前成立的中國初創公司 DeepSeek 推出了其最新的 AI 模型，名為 R1，其能力讓科技界許多人感到意外。該系統的性能與 OpenAI 的 ChatGPT 相似，迅速躋身全球前十名。根據該公司的説法，這些結果更為引人注目的是，它們是在成本更低的老一代處理器上實現的。

DeepSeek 通過採用一種新的訓練 AI 模型的方法取得了這些顯著的成果。這個過程被稱為強化學習——或獎勵驅動優化——似乎更擅長於優化其解決問題的策略或嘗試不同的方法以實現預期結果。

迄今為止，AI 面臨的最大挑戰之一是無法知道算法是如何得出特定結論的，這使得它們成為一個 “黑箱”。DeepSeek 的 R1 模型展示了其工作過程，從而消除了不確定性。

風險投資家和知名科技愛好者 Marc Andreessen 在本週末在 X（前身為 Twitter）上發帖稱：“DeepSeek R1 是我見過的最驚人和令人印象深刻的突破之一——作為開源，這是對世界的深刻饋贈。”

需要明確的是，專家表示 DeepSeek 的 R1 仍然落後於 OpenAI 和 Alphabet 所生產模型的性能能力，但它能夠在數量較少且性能較差的芯片上實現這一點，威脅到了現有的範式。

潛在影響

AI 股票和更廣泛的科技行業在這一消息下暴跌，受到行業潛在影響的衝擊：

• Nvidia 是用於訓練和運行 AI 系統的圖形處理單元（GPU）的黃金標準和領先供應商。根據半導體分析公司 TechInsights 的説法，該公司被認為控制了高達 98% 的數據中心 GPU 市場。如果 AI 模型可以在成本更低、性能較差的芯片上進行訓練，Nvidia 將面臨巨大的損失。
• Broadcom 提供許多與數據中心芯片並行工作的網絡產品。該公司的以太網交換機和應用特定集成電路（ASIC）幫助促進數據的傳輸。如果對這些高端芯片的需求減弱，Broadcom 的附屬產品銷售也可能受到影響。
• Microsoft 通過對 OpenAI 的 130 億美元投資以及在其產品和服務中整合 AI 能力，幫助啓動了 AI 革命。該公司最近宣佈計劃在未來一年內在數據中心投資 800 億美元。如果有更具成本效益的方法，客户可能不願意為 Microsoft 的解決方案支付高價。
• Alphabet 也是迅速行動的公司之一，重金開發下一代 AI 模型以服務其 Google Cloud 客户。與 Microsoft 類似，如果有更便宜的替代方案，Alphabet 的業績可能會受到影響。

儘管如此，資深 Wedbush 科技分析師 Dan Ives 稱今天的拋售是一個 “黃金買入機會”，指出初創公司提出的許多主張尚未得到驗證。他進一步表示，“沒有一家美國全球 2000 強公司會使用中國初創公司 DeepSeek 來啓動他們的 AI 基礎設施”，並稱這並不構成 “競爭威脅”。

進一步加劇這些股票下跌的是它們的高估值，至少在使用最常用的指標進行衡量時。在今天的交易開始前，Broadcom、Nvidia 和 Microsoft 的市盈率分別為 200 倍、56 倍和 37 倍。Alphabet 則是個例外，以 27 倍的市盈率折價出售。

需要注意的是，雖然市盈率（P/E）是最廣泛使用的估值指標之一，但在評估高增長股票時往往顯得不足。經過今天的下跌，Nvidia、Microsoft、Broadcom 和 Alphabet 的前瞻性市盈率分別為 41 倍、33 倍、33 倍和 22 倍——因此它們並不像乍一看那樣昂貴。

最後，生成 AI 的發展仍處於早期階段。今天是一些投資者在需要更謹慎的情況下做出反應的典型例子。我們這四隻股票都有着數十年的出色業績，儘管跟隨人羣並屈服於市場恐慌可能很誘人，但精明的投資者會知道在做出可能代價高昂的結論之前，等待所有證據的到來是明智的。