What should the market pay the most attention to on Trump's "first day"? This is Morgan Stanley's investor focus guide

特朗普就職典禮即將舉行，“首日” 市場最應該看什麼？

據央視新聞週一報道，美國候任總統特朗普任命的總統助理斯蒂芬·米勒向國會共和黨議員提供了一項清單，透露了特朗普預計在其第二任期初期發佈的行政命令的部分細節，其中包括針對移民、能源和政府結構的行動，特朗普預計還將採取一系列行動來撤銷美國現任總統拜登的行政命令。

大摩在最新的報告中表示，特朗普就職第一天的政策行動將對市場產生重要影響，預計特朗普在就職第一天會發布大量行政命令（可能超過 100 項），重點關注四個政策領域：監管、關税、移民和財政政策：

1、監管政策：

預計將凍結現有規則並開始 “再監管” 過程，特別是金融和能源行業。特朗普可能會利用《國會審查法》（CRA）推翻拜登政府最近發佈的法規。

2、關税政策：

報告分析了可能的關税策略，包括快速宣佈但緩慢實施關税的基線情景，以及可能的加速實施情景。

• 基線情景：預計特朗普將快速宣佈關税目標，但會設置一個逐步實施的過渡期，以便進行貿易談判。
• 其他可能路徑：包括利用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施關税，或通過立法手段（如《恢復貿易公平法案》）結束與貿易伙伴永久正常貿易關係。
• 市場影響：如果關税實施速度超出市場預期，美國國債收益率可能上升，美元可能升值，尤其是兑加元和墨西哥比索等貨幣。當前市場已經部分反映了快速實施關税的可能性，但如果實際情況超出預期，市場將進一步調整。

3. 移民政策

預計將恢復 “零容忍” 政策，加強南部邊境執法，並擴大驅逐行動。

• 邊境執法：預計將加強邊境執法，減少非法移民數量。
• 驅逐行動：預計驅逐行動將逐步增加，但需要國會撥款支持。

4. 財政政策

由於總統在財政政策上的單方面權力有限，預計相關行動將集中在國會的税收改革討論中。

• 税收改革：預計國會將在 2025 年晚些時候通過預算決議，討論 2017 年《減税與就業法案》的延期問題。
• 財政赤字：報告預計，如果關税增加，可能會部分抵消財政赤字的擴大，但具體效果取決於貿易伙伴的報復性措施。