Understanding the Market | JD-SW opened over 4% higher, APP launches gift-giving feature, the company is expected to significantly benefit from national subsidy policies

智通財經 APP 獲悉，京東集團-SW(09618) 高開逾 4%，截至發稿，漲 4.02%，報 152.6 港元，成交額 1 億港元。

消息面上，京東在其最新版本 APP 中上線了 “送禮” 功能，同時京東送禮功能還實現了與微信的無縫對接。京東還推出了 “羣送禮” 的趣味玩法，即用户可選擇一次購買多件禮物並打包發到微信羣中，羣成員則可以通過拼手氣隨機搶到不同禮物。另外，1 月 20 日，手機等數碼產品購新補貼落地京東。國信證券近期研報指出，以舊換新國家補貼政策 2025 年將持續擴圍加碼，預計京東將顯著受益於政策支持。

中信建投證券表示，預計京東 2024Q4 收入同比增長 9.5% 至 3351 億元，Non-GAAP 淨利潤為 101 億元，對應淨利率為 3.02%，前一年同期為 2.75%。受益於國補政策的推動，本季度帶電品類增速環比顯著提升並超過日百增速，其中家電和電腦增速快於手機。利潤端，儘管行業旺季銷售費用上行，但受益於以舊換新政策的推動，家電、PC 等 1P 品類毛利率改善明顯。展望 2025 年，預計國補政策仍將延續，線下將進一步打通，在收入增速超社零增速的大前提下，預計利潤率改善將繼續通過提升供應鏈效率的方式實現。