Down 10% from the peak! Small-cap stocks in the "Trump trade" have lagged behind

在特朗普總統即將開啓第二個任期之際，投資者們期待在其政策下小型公司的表現。

然而，近期小型股的表現卻不盡如人意。羅素 2000 指數自去年 11 月以來已經下跌了 10%，而作為大型股基準的標普 500 指數僅下跌了不到 3%。

特朗普的經濟議程被普遍認為有利於國內經濟增長，理論上應該推動小型股的表現。Truist Advisory Services 的聯合首席投資官 Keith Lerner 指出：“在經濟強勁的情況下，小型股通常表現更好。”

然而，近期的高利率預期卻給小型公司帶來了壓力。由於小型公司負債較高，借貸成本的上升可能會抑制其增長潛力。

小型股能否迎頭趕上？

儘管小型股面臨挑戰，但近期一份積極的通脹報告緩解了市場對國債收益率的擔憂，讓小型股和整體股市獲得了一些喘息的機會。

特朗普 2016 年當選後，羅素 2000 指數飆升，並在特朗普首次獲勝後的一年裏繼續跑贏標準普爾 500 指數，上漲 24%，而大盤股指數上漲 21%。

儘管小型股在特朗普首次當選後表現出色，但當前的經濟形勢卻使得其前景複雜。Wells Fargo 投資研究所的高級全球市場策略師 Sameer Samana 指出，特朗普政府的減税和放鬆監管可能有利於小型公司，但其對關税政策的偏好也可能因干擾供應鏈而給小型公司帶來隱患。

本次特朗普再次當選，市場最初對其親商政策充滿信心，標普 500 自選舉以來上漲了 3%。與此同時，特斯拉等 “特朗普交易” 依然活躍，自 11 月 5 日以來股價已上漲超過 60%。

然而，利率上升的預期正在抑制小型公司的情緒。美聯儲在 12 月的預測顯示，預計今年的降息次數將減少，從而對小型股的信心造成打擊。BMO 財富管理的首席投資官 Yung-Yu Ma 表示：

“小型公司往往負債較重，未能享受到利率降低的紅利，給小型股的強勢表現潑了一盆冷水。”

小型股投資者希望在未來能夠追趕上標普 500，特別是在標普 500 過去兩年上漲近 50% 的背景下，羅素 2000 的漲幅僅為其一半。

儘管小型股在特朗普的政策下有機會脱穎而出，但 Truist 的 Lerner 提醒，小盤股指數往往更偏向金融和工業，這些行業對更高的利率和通脹相對更敏感。

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