1 Big Reason Nvidia Stock Could Be About to Make a Big Move

儘管 Nvidia（NVDA 3.40%）在過去幾年裏在股市表現出色，但自去年 11 月發佈 2025 財年第三季度財報以來，這家半導體巨頭的股票失去了動能。

儘管由於對其人工智能（AI）芯片的強勁需求，Nvidia 的季度業績和前景輕鬆超出了華爾街的預期，但投資者對此並不感到滿意。公司令人驚歎的增長速度相對放緩，加上利潤率的擔憂，給股票帶來了壓力。因此，自公司在 2024 年 11 月 20 日發佈最新財報以來，股價下跌了近 9%。

然而，Nvidia 的一家關鍵合作伙伴最近的消息可能會幫助這家芯片製造商重新獲得動能，並給股票帶來一劑強心針。

Nvidia 的代工合作伙伴上個月銷售額大幅增長

Nvidia 是一家無廠房芯片製造商，僅設計其芯片。它沒有自己的製造設施，因此將芯片設計的生產外包給 台灣半導體制造公司（TSM 2.66%）。這家台灣公司被稱為 TSMC，是全球最大的半導體代工廠，市場份額為 64%，根據 Counterpoint Research 的數據顯示。

據報道，Nvidia 在 2023 年是 TSMC 的第二大客户，佔該製造商總收入的 11%。隨着 TSMC 迅速提升產能以幫助 Nvidia 滿足更多訂單，這一份額可能會有所上升。

因此，TSMC 在 2024 年 12 月的月銷售額同比增長了令人印象深刻的 58%，這對 Nvidia 來説是個好兆頭，因為這與 2024 年 11 月 34% 的同比增長相比，代表了一個大幅躍升。

TSMC 在年底的強勁表現為管理層在 2024 年 11 月的財報電話會議上關於 Nvidia 有望從新推出的 Blackwell 圖形處理單元（GPU）中獲得顯著更高收入的評論提供了支持。公司一直在與 TSMC 合作，努力提高 Blackwell GPU 的產量，這也是 Nvidia 警告其利潤率在短期內將受到影響的原因，因為它正在積極擴大產量。根據首席財務官 Colette Kress 的説法：

我們目前的重點是滿足強勁需求，提高系統可用性，併為客户提供最佳的配置組合。隨着 Blackwell 的產量提升，我們預計毛利率將適度下降至 70% 低位。當完全提升時，我們預計 Blackwell 的毛利率將在 75% 中位數。

2023 年 12 月，TSMC 的收入同比下降了 8%，因此 2024 年 12 月收入的急劇增長清楚表明，此次確實為 Nvidia 生產了更多芯片。這並不令人驚訝，因為 TSMC 在 2024 年將其先進芯片封裝能力翻倍，以幫助滿足由 AI 驅動的需求，這一趨勢預計將在 2025 年繼續。

這正是 Nvidia 在未來幾個季度可能實現強於預期增長的原因。

Nvidia 應該能夠交付更多 Blackwell 訂單

在 2024 年 10 月，有報道稱，由於前所未有的需求，Nvidia 已經售罄了未來 12 個月的所有 Blackwell 處理器產能。首席執行官 Jensen Huang 進一步指出，這款芯片正經歷 “瘋狂” 的需求。這就是為什麼 Nvidia 全力以赴製造儘可能多的 Blackwell 處理器，以減少芯片的等待時間是合理的。

TSMC 在這方面通過顯著提高產能來幫助這家芯片製造商。這就是 Nvidia 能夠滿足比預期更多訂單的強烈可能性，從而在未來幾個季度實現超出預期的收入增長的原因。

分析師們已經提高了對下一個財年的收入預期（將從本月底開始），如以下圖表所示，TSMC 上個月的收入增長表明，這些預期可能會進一步上升。

NVDA 下一個財年的收入預期，數據來源於 YCharts。

與此同時，一些分析師預測，Nvidia 在 2026 財年將從數據中心芯片的銷售中產生 2000 億美元的收入。這高於公司預計在即將到來的財年中實現的整體收入。

如 TSMC 在 12 月季度銷售所示，Blackwell 芯片的積極擴產可能會幫助 Nvidia 超越華爾街的預期，這可能為這隻 AI 股票帶來更多上漲空間。

考慮到 Nvidia 股票的交易市盈率為 31 倍，略低於科技股密集的 納斯達克 100 指數的 32.5 倍，投資者可以考慮在其下一輪牛市開始之前買入。