The market holds its breath! CPI and bank earnings season are coming on Wednesday, is turmoil in the US stock market imminent?

智通財經 APP 獲悉，期權交易員嚴陣以待將於週三公佈的美國消費者價格指數 (CPI) 報告，這份報告可能會引發新一輪市場動盪。據瞭解，美國 12 月 CPI 報告將於北京時間週三 21:30 發佈，市場預計扣除食品和能源成本的核心 CPI 環比上升 0.2%，低於 11 月份的 0.3%。市場還預計核心 CPI 同比上升 3.3%，高於美聯儲 2% 的目標，不過與前三個月的數據持平。

隨着強勁的就業數據重創降息預期，美國國債收益率飆升，CPI 報告成為市場關注的焦點。花旗集團美國股票交易策略主管 Stuart Kaiser 表示，根據平價看跌期權和看漲期權的成本，標普 500 指數 1 月 15 日預計將上下波動 1%。這是自 2023 年 3 月美國地區銀行動盪以來 CPI 數據發佈前的最大隱含波動。

交易員認為 CPI 數據將為今年美聯儲降息路徑提供清晰的信息，在此之前，幾家大型銀行在強勁的就業報告出爐後削減了降息的押注，美國銀行甚至預計不會降息。這種基調的轉變推動美國股市在年初走低。

期權平台 SpotGamma 的創始人 Brent Kochuba 表示，“鑑於波動性上升，CPI 數據降温可能會讓標普 500 指數迅速回升至 5900 點上方。”“如果 CPI 數據火熱，那麼我們可能會看到標普 500 指數的下跌速度加快，這將與波動率指數 (VIX) 的大幅躍升相對應。”

標普 500 指數抹去了今年的漲幅，對粘性通脹的擔憂已將 VIX 指數推高至 20 點，這一數據表明了交易員的擔憂。衍生品分析公司 Asym 500 的數據顯示，從 2025 年開始，預期波動率和實際波動率指標均高於平均水平。

VIX 指數高於過去一年的平均水平

CPI 數據公佈前夕期權市場的反應表明，投資者對通脹報告再次變得更加敏感。去年，在經歷了幾十年來最激進的加息週期後，隨着通脹放緩，人們的注意力轉向美聯儲雙重使命中的就業目標，美國股市對消費者價格信號的反應相對温和。

值得關注的是，第四季度財報季也將於週三正式拉開帷幕，摩根大通、花旗集團和貝萊德將陸續公佈財報，這也可能導致美國股市大幅波動。根據美國銀行的報告，期權交易員預計，在公佈業績後標普 500 指數中的個股平均上下波動 4.7%，創下有史以來財報日最大波動。

薩斯奎漢納國際集團衍生品策略聯席主管 Chris Murphy 表示：“目前這些宏觀事件加劇了波動性。”