Why Nvidia Stock Skyrocketed 171.2% in 2024 but Is Losing Ground in 2025

英伟达(NVDA -2.62%) 的股票在 2024 年再次实现了爆炸性的增长。根据 S&P Global Market Intelligence 的数据，该公司的股价在年末交易中上涨了 171.2%。

NVDA 数据来源于 YCharts

去年，英伟达继续看到其用于人工智能（AI）的图形处理单元（GPU）需求非常强劲。该公司在四个季度中均实现了销售和盈利的超预期，其估值也随着分析师的乐观覆盖、新的增长举措以及公司的股票拆分而飙升。

英伟达股票在 2024 年再次表现出色

去年，英伟达在 AI 处理器领域继续占据主导地位。随着科技公司增加对 AI 基础设施的支出，英伟达又实现了强劲的销售和盈利报告。

该公司在 2024 年日历年发布的四个季度报告中，均超越了华尔街的平均销售和盈利目标。下表详细列出了该公司的收入表现与平均分析师预期的对比。

数据来源：英伟达和 CNBC。

随着业务持续保持非常强劲的利润率，销售超预期意味着该公司的季度报告也带来了远超华尔街目标的盈利结果。

除了基本面表现的催化剂外，英伟达的股票还因去年进行的股票拆分而受到提振。该公司于 5 月 22 日宣布进行 10 比 1 的股票拆分，并立即看到乐观情绪的上升。公司的拆分于 6 月 10 日实施。尽管在完成拆分后其股票没有立即大幅上涨，但随后估值的增加可能得益于拆分。

为什么英伟达股票在 2025 年下跌？

由于 微软 关于其今年 AI 基础设施支出计划的消息，英伟达股票在 2025 年初实际上实现了上涨。1 月 3 日，微软发布了一篇博客文章，表示公司计划在今年花费大约 800 亿美元来建设其 AI 数据中心能力。英伟达的 GPU 是当今最先进的 AI 训练系统和应用的基础硬件元素，预计将成为微软大规模支出推动的最大受益者。

但随后，英伟达的股票因宏观经济压力和地缘政治风险因素而出现回调。截至目前，该公司的股价在 2025 年的交易中下跌了约 1.5%。

1 月 10 日，美国劳工统计局发布了 12 月份的就业数据。报告显示，美国经济上个月新增了 256,000 个就业岗位，远超该期间平均预测的 155,000 个新增岗位。高于预期的就业增长引发了对通胀可能高于投资者和经济学家预期的担忧。如果是这样，这使得美联储降低利率的可能性降低，从而为成长股创造了不太有利的背景。

在美国将扩大对向中国和其他竞争国家出口先进 AI 芯片的限制的消息传出后，英伟达股票面临另一个看跌压力。此前已经实施的出口禁令阻止了英伟达最先进处理器的对华销售，但看起来限制的严重性和范围在短期内有显著增加的趋势。