Next week's heavy schedule: China's annual GDP, U.S. December inflation, intensive local two sessions, and the start of the U.S. stock earnings season

1 月 13 日至 1 月 17 日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间：

本周重点关注：中国发布多项重磅数据，包括中国 12 月进出口、经济数据和金融数据以及年度 GDP 情况；地方两会密集召开、各省政府工作报告将相继披露；美国 CPI 和 PPI 通胀数据，关注对美联储降息的影响。

此外，摩根大通、花旗、高盛将拉开美股财报季帷幕，台积电也将发布财报。SpaceX“星舰” 计划第 7 次试飞、美国最高法院公布 TikTok 禁令案辩论结果。

中国多项重磅数据

• 周一，中国公布 12 月进出口同比

2024 年 11 月以美元计价出口同比 +6.7%、进口同比-3.9%。台风后补偿性出口抬高 10 月出口基数，而外需保持平稳。出口前置效应尚未成为主导因素。进口降幅扩大，除了内需仍然偏弱，也不排除短期因素的影响。

展望 12 月出口，中金预计，基数有所下行，外需虽然或边际有所回落，但整体平稳，12 月出口同比或仍保持在 7% 左右。而对于 2025 年，除了海外需求或有所放缓以外，更需关注潜在贸易风险。

• 周五，中国 12 月经济数据及全年 GDP

周五（1 月 17 日），国家统计局将公布 2024 年 12 月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据。

中金预计，12 月经济运行总体平稳，可能延续 11 月的 “冷热” 分化特征。主要表现为：和政策直接相关的领域（例如消费品以旧换新、房地产销售、基建投资实物工作量等）在阶段性政策支持下，依然呈现不错的增长势头；而和基本面相关性强、当前政策难以直接触达的领域（例如非以旧换新类消费、物价、房地产投资等）延续偏弱运行态势。在 9 月下旬以来政策的加力支持下，四季度 GDP 增速可能为 5.3%（全年 GDP 增速 5%）。

• 13 日至 15 日，央行不定时公布 12 月社融、新增人民币贷款等金融数据。

上月数据显示，中国 11 月新增社融和人民币贷款均有所回升，M1 降幅收窄，M2 增速回落，M1-M2 增速负剪刀差有所缩窄。

展望 12 月，西部宏观认为，地方债置换带动社融增速企稳回升。月底票据利率大幅上升，反映票据需求可能有所回升（图表 15）。但地方政府置换隐性债务可能偿还一部分贷款。预计 12 月新增贷款 7000 亿元，较去年同期 1.1 万亿元下降。受地方债置换带动，12 月政府债券净发行量 1.5 万亿元，明显高于去年同期。预计 12 月社融 2.2 万亿元，高于去年同期 1.9 万亿元；存量社融同比增长 8%，较 11 月增速 7.8% 回升；预计 M2 同比增长 7.4%，较 11 月增速 7.1% 回升。

地方两会密集召开

1 月中下旬开始多地进入 “两会时间”，地方两会将密集召开，各省政府工作报告将相继披露，成为继 12 月中央政治局会议、中央经济工作会议后，又一重要政策观察窗口。

其中，上海第十六届人民代表大会第三次会议将于 1 月 15 日至 18 日，中国人民政治协商会议上海市第十四届委员会第三次会议将于 1 月 14 日召开，1 月 17 日闭幕。1 月 13 日至 17 日，北京市政协十四届三次会议举行，北京市第十六届人民代表大会第三次会议于 1 月 14 日召开。此外，河北、福建、浙江、湖南、广东、北京、陕西、山西、江西、河南云南、贵州、江苏、宁夏等多地将于下周召开两会。

华创证券表示，值得关注的重要信息包括：

1）GDP 增速目标：2018 年以来，各省 GDP 目标加权增速比全国 GDP 目标增速高 0.5% 左右，可以基于地方的目标推断全国。2）新增城镇就业：全国政府工作报告将设定每年新增就业目标。可以通过观察地方的目标推算全国。

3）CPI：可观察各省政府报告中 CPI 目标是否做出调整。4）社零和固定资产投资的增速目标：今年多个省份出现了投资增速转负或者社零增速转负，需关注这些省份明年的目标设定及对应部署。

5）稳楼市：今年中央经济工作部署中涉及地产的内容较多，包括 “稳住楼市股市、持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造、盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作。” 观察各地对收储与城中村改造相关内容的部署。

6）产业政策：可能的重点方向包括 “培育未来产业”，如低空经济、人工智能等；“降碳减污扩绿” 包括绿色建筑、新能源基地、零碳园区、固废治理等；综合整治 “内卷式” 竞争等。

美国 CPI 和 PPI 通胀数据

分析认为，在就业市场强劲和经济稳健的背景下，美国潜在通胀在 2024 年底可能仅会略有降温，支持美联储缓慢降息的谨慎态度。

经济学家预计，美国去年 12 月 CPI 环比增速为 0.3%，同比增速将上升至 2.9%；剔除能源和食品等波动较大因素的核心 CPI 通胀将同比将连续四个月增长 3.3%，环比增速将放缓至 0.2%。

就业数据公布后，消费者调查显示长期通胀预期大幅上升。密歇根大学调查显示，约 22% 的受访者表示，现在购买高价商品可以避免未来物价上涨，这一比例创下 1990 年以来的最高水平。

非农就业报告发布后，美国一些大型银行的经济学家下调了降息的预期。美联储官员去年 12 月表示，到 2025 年，他们只会降息两次，而最近的言论则表明美联储将更加克制，下周美国通胀数据将成为判断美联储降息的关键数据。

美股财报季拉开帷幕、台积电发布财报

美股 Q4 财报季当周拉开序幕，摩根大通、花旗集团、高盛、美国银行等银行股将率先公布业绩。2025 年美股开局不利，三大股指创 2016 年以来最差同期表现，企业收益成为影响美股走势的下一个关键因素。

台积电也将公布财报，2024 年 Q4 台积电营收达到 8685 亿新台币（约合 263 亿美元），同比增长 39%，超过分析师预期的 8547 亿新台币，2024 年全年营业额同比增长 33.9%。公司 12 月及四季度销售额超出预期，为 2025 年 AI 前景带来提振。

其他重要数据、会议及事件

• SpaceX“星舰” 计划第 7 次试飞

美国太空探索技术公司（SpaceX）当地时间 1 月 8 日宣布，其 “星舰” 第七次试飞任务（IFT-7）计划于当地时间 1 月 13 日举行。“星舰” 将首次在太空中部署 10 颗模拟卫星，其尺寸和重量与下一代 “星链” 卫星相似。

• 美国最高法院将就 TikTok 禁令发表意见

打新机会

当周（1 月 13 日-1 月 17 日）A 股有 5 只新股申购，1 月 13 日，超研股份、兴福电子开启申购；1 月 14 日，富岭股份开启申购；1 月 16 日，亚联机械、海博思创开启申购。港股市场 5 只新股上市，分别为宜宾银行、新吉奥房车、赛目科技。

当周共计 12 只（A 类与 C 类合并统计）新基金发行。

每周重磅大事订阅：

国内事件：

海外事件：