Meet the Incredible Artificial Intelligence (AI) Stock That Could Pass Apple, Nvidia, and Microsoft on Its Way to a $5 Trillion Valuation by 2030

華爾街的許多分析師預計，首個市值達到 4 萬億美元的公司將在 2025 年出現。

英偉達(NVDA -3.00%) 在人工智能（AI）支出激增的背景下，其價值飆升，因為大型科技公司競相建立更大的數據中心並訓練更先進的 AI 模型。隨着大型科技公司計劃在 2025 年投入更多資金，其強勁的業績應該會持續。自 OpenAI 發佈 ChatGPT 以來，其市值從 4160 億美元攀升至目前的 3.43 萬億美元。

英偉達僅次於 蘋果(AAPL -2.41%)，後者長期以來一直位於全球最有價值公司的榜首或接近榜首。蘋果龐大的 iPhone 用户基礎在過去十年中支持了其不斷增長的服務業務，而 AI 可能會在 2025 年推動該服務業務，因為它將更先進的功能整合到其 iOS 和 macOS 操作系統中。其市值目前為 3.67 萬億美元。

與此同時，微軟(MSFT -1.32%) 在 AI 領域的兩方面處於領先地位。對 OpenAI 的早期投資使其獲得了銷售開發者所需的整合，從而推動了其 Azure 雲計算平台的銷售。Azure 的銷售因此加速，管理層預計這一趨勢將在 2025 年繼續。同時，微軟在企業生產力軟件和 PC 操作系統中的領先地位為其 Copilot AI 代理提供了巨大的市場，這些代理有助於提高準確性和員工生產力。其市值目前為 3.16 萬億美元。

上述任何一家公司都有可能在 2025 年成為首個市值達到 4 萬億美元的公司。但有一家公司可能會在通往 5 萬億美元的道路上超越它們，預計在本十年末實現。

圖片來源：Getty Images。

全球最大的 AI 投資者之一

圍繞 AI 的所有興奮的主要原因是其能夠轉變多個行業。而有一家公司在多個行業中都有涉獵：亞馬遜(AMZN -1.44%)。這就是為什麼它可能成為首個市值達到 5 萬億美元的公司。

亞馬遜是 AI 領域最大的投資者之一。管理層在 9 月份的第三季度財報電話會議上表示，預計在 2024 年將花費 750 億美元用於資本支出。大部分支出將用於其雲計算業務——亞馬遜網絡服務（AWS）及其他技術基礎設施。一部分將用於繼續擴展其物流網絡。

亞馬遜的支出絕對龐大，但證明是物有所值的。即使在投資超過任何其他大型科技公司的同時，它也創造了創紀錄的自由現金流。在過去 12 個月中，自由現金流在第三季度達到了 477 億美元，同比翻了一番。

驅動亞馬遜驚人增長的因素

這些強勁的財務業績得益於亞馬遜多樣化的業務。AWS 一直是強勁的推動力。2024 年，AWS 的銷售在第三季度同比增長 19%。此外，AWS 現在具有相當大的規模，這在第三季度的營業收入增長 49% 中得以體現。

AWS 的增長得益於亞馬遜對多個基礎模型的先進 AI 開發的支持。它繼續致力於開發更高效、定製的 AI 加速器，用於訓練和推理，這為客户提供了比英偉達芯片更具成本效益的選擇。

與此同時，亞馬遜的核心業務始終是其電子商務業務。儘管面臨來自大型零售商改善在線運營和超便宜替代品如 Temu 和 Shein 的強烈競爭，亞馬遜仍在年復一年地擴大其電子商務市場份額。亞馬遜成功捍衞和擴大其領先地位的主要原因是其 Prime 會員服務。

Prime 訂閲為客户提供了亞馬遜市場上數百萬商品的免費次日送達以及其他各種福利，包括 Prime Video。Prime 的增長形成了一個良性循環，更多的會員吸引更多的商家提供更廣泛的商品，從而吸引更多的 Prime 會員。儘管在消費者中滲透率很高，亞馬遜的訂閲服務收入仍在以兩位數的速度增長。

亞馬遜並不是坐等飛輪轉動，而是積極推動。它在 2023 年徹底改革了其物流運營，專注於美國各個地區。它使用先進的算法預測需求並監控庫存水平，以確保各地區的商品保持庫存。新的區域化網絡也為一個蓬勃發展的物流服務業務奠定了基礎。

最後，亞馬遜在電子商務中的強大地位幫助其建立了一個龐大的數字廣告業務。在過去 12 個月中，廣告銷售總額達到 536 億美元。隨着亞馬遜擴展視頻廣告（所有 Prime 會員默認包括廣告支持的流媒體），亞馬遜應該能夠維持這一速度。生成性 AI 有潛力為亞馬遜的廣告銷售注入強大動力，特別是考慮到亞馬遜的規模和數據，這可以為廣告活動提供迭代測試，確保商家的更好轉化率。

亞馬遜通往 5 萬億美元的道路

亞馬遜的業務以一個關鍵指標為導向：長期自由現金流的生成。為此，它取得了巨大的成功。如前所述，過去 12 個月的自由現金流總額為 477 億美元，十年前約為 10 億美元。

在接下來的五年中，自由現金流可能會進一步攀升。AWS 在 AI 增長的推動下，營業收入顯示出強勁改善。儘管在建設新的數據中心、開發自己的芯片以及通過平台改進吸引新客户方面支出巨大，但增長速度超過了支出的增加。

此外，亞馬遜目前正經歷一輪大規模的投資週期。預計 2024 年的 750 億美元資本支出將創下公司新紀錄。到 2025 年，這一數字可能會進一步增加。但最終，這筆支出將達到平穩狀態。屆時，亞馬遜將收穫其在 AWS、物流網絡和電子商務業務（為其廣告業務提供支持）上的投資成果。在過去 30 年中，這一週期已經多次在亞馬遜身上上演。

歷史上，亞馬遜的自由現金流交易倍數約為 50 倍。在這個倍數下，一旦其自由現金流達到 1000 億美元，公司的市值將達到 5 萬億美元。考慮到自由現金流的強勁增長預計將在本十年末繼續飆升，這一目標可能會比投資者預期的更早實現。