Could Investing $1,000 in Apple Make You a Millionaire?

购买并持有 苹果（AAPL -2.41%）无疑是任何人能做出的最佳投资决策之一。如果你在大约 44 年前的首次公开募股时投资了 1000 美元购买这家消费科技巨头的股票，那么截至 1 月 6 日，这笔投资的价值将接近 250 万美元。很难有人能对这些结果提出异议。

如今，苹果是一家市值 3.7 万亿美元的巨头，在 2024 财年创造了 3910 亿美元的收入。但它仍然在投资者的视野中。投资 1000 美元于这只 “七大奇迹” 股票能让你成为百万富翁吗？

硬件销售放缓

苹果销售许多消费者喜爱的实体产品。全球活跃设备超过 22 亿，这一数字令人震惊。随着每个季度的过去，这一数字持续上升。

然而，苹果在本质上仍然是一家智能手机企业。仅在 2024 财年第四季度（截至 9 月 28 日），iPhone 就创造了 462 亿美元的收入，占公司总收入的 49%。这一数字比去年同期增长了 5%，显示出如今真正推动增长是多么困难。新的功能升级已经不再那么具有革命性，无法像 iPhone 早期那样引起消费者的兴趣。

苹果智能的推出，即公司在新产品型号中提供的各种 AI 驱动工具，让看涨的投资者对业务能否引发升级超级周期充满希望。投资者必须等到 1 月 30 日，苹果发布 2025 财年第一季度财务结果时，才能获得关于最新 iPhone 发布需求趋势的见解。

服务的重要性

苹果的一大关键优势是它长期以来一直在内部开发自己的软件。这正是其所谓生态系统的动力，锁定用户并阻止他们转向竞争对手的产品。

苹果的服务部门在第四季度创造了 250 亿美元的收入，占公司总收入的 26%。其中包括 Apple Pay、Apple TV+、iCloud 和 App Store 等服务。iPhone 无疑吸引了观察者的很多关注，但服务是一个新兴部门，去年财年的收入增长达到了 13%，增速快于硬件销售，且毛利率高达 74%。

我已经讨论过苹果智能。该业务正在开发内部 AI 能力，但值得指出的是，公司正在与 OpenAI 合作，将 ChatGPT 集成到苹果的操作系统中，尤其是 Siri。这在一定程度上增强了苹果服务对消费者的价值主张。

不过，最终重要的是 AI 能否在长期内支持更高的收入增长。这始于设备销售，并逐渐扩展到软件和服务。时间会证明一切。

赚取百万

毫无疑问，苹果仍然是全球最具主导地位的企业之一，销售消费者无法生活的产品和服务。其品牌极具影响力，业务非常盈利。这些都是美好的特质。

然而，投资者必须对未来的回报来源保持批判态度。如今的增长并不令人兴奋，但仍然健康。华尔街分析师预计，在未来三财年内，收入和每股收益将分别以 7% 和 11.4% 的复合年增长率上升。这是可以理解的，因为苹果正处于生命周期的成熟阶段。

估值也处于极端水平。股票的市盈率为 40.3，比过去 10 年的平均水平高出 79%。更重要的是，苹果股票的价格远高于以科技股为主的 纳斯达克 100 指数，表明市场对公司的乐观情绪高涨。

与过去相比，未来几十年增长前景的放缓，加上高估值，使我相信苹果不会将今天的 1000 美元初始投资变成 100 万美元。