December non-farm payroll data far exceeded expectations, and interest rate cut expectations have been postponed to September

智通財經 APP 獲悉，週五公佈的 12 月非農就業數據遠超預期，導致市場對美聯儲在 9 月之前降息的預期大幅下降。同時，一家大型銀行表示，未來政策調整的風險可能傾向於加息。

Curvature Securities 固定收益部門負責人 Tom di Galoma 表示，“這份強勁的就業報告幾乎在所有方面都超出預期，基本説明未來通脹壓力將會加大。” 根據彭博基於聯邦基金期貨的市場數據，在 12 月就業數據發佈之前，市場完全預計美聯儲將於 7 月首次降息。然而，就業報告發布後，降息的預期被推遲到了 9 月。

與此同時，美國銀行團隊在週五表示，他們認為 “未來政策調整的風險傾向於加息”，儘管其基本預期仍是美聯儲將長期暫停加息或降息的行動。

12 月新增非農就業人數達到 25.6 萬，遠超市場預期。這對經濟來説是好消息，但對那些希望 2025 年能持續降息的市場參與者來説，卻是一種打擊。與此同時，密歇根大學的調查數據顯示，消費者對未來通脹的預期本月大幅上升，這進一步削弱了降息的可能性。

面對週五的數據，美國股市和國債市場均出現拋售。三大股指全線收跌，道瓊斯工業平均指數下跌近 700 點。與此同時，美國國債市場也大幅下挫，10 年期和 30 年期國債收益率分別攀升至 14 個月來的最高水平。

根據彭博的數據，美聯儲的政策路徑預期與 CME FedWatch 工具存在差異。CME 工具顯示，到今年 6 月或 7 月，美聯儲至少降息 25 個基點的可能性仍高於 50%。這種差異主要源於兩者對聯邦基金利率目標區間的計算方式不同。CME 工具捕捉的是市場對目標區間的整體預期，而彭博的數據則更側重於目標區間內的具體點位。

隨着就業市場表現強勁以及通脹預期抬升，投資者對美聯儲貨幣政策的未來走向變得更加謹慎。儘管目前市場仍存在降息的可能性，加息的風險正在逐步上升，短期內的利率路徑仍充滿不確定性。