Tonight, the non-farm payroll will "testify" for the Federal Reserve to pause interest rate cuts?

智通財經獲悉，美國勞工統計局將於週五公佈月度非農就業報告，美國 12 月非農就業報告預計將顯示新增就業人數健康增長，失業率保持不變，表明勞動力市場再次打破了預期的更大幅度放緩。根據經濟學家預期，上個月非農就業人數可能增加了 16.5 萬人。這一數據將較 11 月的 22.7 萬人有所回落。

這些數據將支持美聯儲將關注點重新轉向通脹的意圖。美聯儲去年為防止勞動力市場迅速惡化，將利率下調了整整一個百分點。在這些舉措之後，美聯儲主席鮑威爾表示，只要就業市場保持穩定，官員就可以對進一步降息持謹慎態度。

幾位美聯儲官員週四證實，美聯儲可能會在較長一段時間內將利率維持在當前水平，只有在通脹明顯降温時才會再次降息。

波士頓聯儲主席柯林斯週四表示，由於官員們面臨美國經濟前景的 “相當大的不確定性”，現在應該放慢調整利率的速度。這一觀點得到了美聯儲理事鮑曼和其他地方聯儲主席的呼應。

鮑曼指出，持續存在的通脹風險證明放慢降息步伐是合理的。堪薩斯城聯儲主席施密德表示，利率可能已經接近既不會刺激也不會放緩經濟的水平。和柯林斯一樣，施密德是今年票委。費城聯儲主席哈克週四也表示，他準備支持在 2025 年進一步降息，但具體時間將取決於經濟形勢。

在去年 12 月的會議上，美聯儲政策制定者連續第三次降息，將基準利率下調了 25 個基點，使去年的總降息幅度達到一個百分點。許多美聯儲官員表示，由於通脹率仍高於 2% 的目標，且勞動力市場健康，目前放慢降息步伐是合適的。根據期貨合約的定價，投資者普遍預計政策制定者將在 1 月 28 日至 29 日的會議上保持利率穩定。

美國銀行經濟學家 shresh Mishra 和 Aditya Bhave 在 1 月 6 日的一份預覽數據的報告中説：“1 月份的暫停降息顯然是美聯儲的基本情況。我們認為，如果勞動力市場停止逐漸降温，降息週期可能會結束。”

雖然經濟學家預測範圍從 10 萬到 26.8 萬不等，但如果該報告與中位數估計一致，那將意味着美國經濟在 2024 年全年增加了 210 萬個就業崗位。這將低於 2023 年增加的 300 萬，但仍高於 2019 年創造的 200 萬。

然而，在表面之下，就業市場已經顯示出一些疲軟的跡象。月度招聘往往集中在少數幾個行業，失業率也在小幅上升。此外，失業者越來越難以找到新工作，因為美國企業宣佈，2024 年美國招聘人數將達到近 10 年來的最低水平。

彭博經濟學家 Anna Wong 和 Estelle Ou 在 1 月 9 日的報告預覽中説：“12 月的就業數據可能會很強勁——我們承認這是勞動力市場改善的一個令人鼓舞的信號。儘管如此，我們仍不能滿懷信心地得出結論，認為勞動力市場正在再次升温。”

經濟學家一直在密切關注失業率，尤其是在 2024 年早些時候失業率連續上升引發了一個普遍的衰退指標之後。預測人士預計，今年年底該指標將達到 4.2%，與 11 月份持平，但高於年初的 3.7%。

花旗經濟學家在 1 月 6 日的一份報告中説：“失業率仍然是月度就業數據中最重要的方面。我們預計未來幾個月失業率將上升至 4.5% 以上，這將導致美聯儲今年降息的大幅調整。”

就業報告由兩項調查組成，一項是企業調查，另一項是家庭調查。週五的報告將包括對後者的年度修訂，後者為失業率和參與率等統計數據提供信息。法國巴黎銀行的高級美國經濟學家 Andrew Husby 在 1 月 3 日的一份報告中説：“這個過程通常會對失業率產生最小的修正，我們預計這一次會保持不變。”

下個月的報告將包括對企業調查的基準修正，以及新的季節性因素，這些因素往往對整體就業市場的影響更大。8 月份公佈的初步基準數據顯示，截至 2024 年 3 月的 12 個月裏，美國新增就業崗位可能比最初報告的少 81.8 萬個，隨後費城聯儲的估計表明，就業疲軟趨勢可能會延續到第二季度。