The US December ISM Services PMI of 54.1 exceeded expectations, with the price index reaching a new high since the beginning of 2023

1 月 7 日週二，ISM 公佈的數據顯示，美國 12 月 ISM 服務業 PMI 指數好於預期。數據表明，美國 12 月服務業增長加快，商業活動走強。值得注意的是，一項價格指標升至 2023 年初以來的最高水平。

美國 12 月 ISM 服務業 PMI 為 54.1，預期 53.5，11 月前值為 52.1。50 為榮枯分水嶺。

12 月 ISM 服務業 PMI 自 11 月的相對低迷迅速扭轉，當時單月下跌 3.9 個點，為 6 月以來的首次下跌。去年二季度以來，美國服務業 PMI 波動較大，4 月和 6 月的 ISM 服務業 PMI 均陷入萎縮。

重要分項指數方面：

• 衡量原材料和服務業支付價格的指標上升 6.2 個點至 64.4，這是 2023 年初以來的最高水平，表明服務業面臨高成本的壓力在增加。
• 新訂單指標上升 0.5 點至 54.2，與 2024 年均值一致。新出口訂單微升 0.5 個點，達到 50.1，剛突破榮枯線。
• 商業活動指標跳升 4.5 點，達到 58.2 的三個月高位。
• 就業指標為 51.4，較 11 月略下跌 0.1 個點，變動不大，表明企業對現有員工數量感到滿意。
• 積壓訂單單月下跌 2.8 個點至 44.3，這是積壓訂單連續第五個月下跌。
• 在需求回暖的情況下，供應商交貨時間放緩，該指數單月上漲 3 個點至 52.5，回到 50 大關上方。
• 庫存指標單月增加 3.5 個點，達到 49.4，仍處於萎縮區間，表明庫存仍在下降，但下降速度明顯減緩。庫存情緒指標下跌，從 54.6 降至 53.4，表明受調查者認為庫存仍高，但沒有之前認為的那樣高。

分析稱，PMI 數據的成本指標加速上漲，正值美聯儲決策者們對降息採取了更為謹慎的態度之際。商業活動回暖和訂單增加均表明需求強勁，説明美國經濟在第四季度末仍然保持穩固基礎。這加劇了人們對通脹將持續的擔憂。

不過另一方面，當前美國服務業生產商仍然面臨美元走強、潛在關税以及碼頭工人合同談判的不確定性所帶來的挑戰。

與 ISM 服務業同時公佈的還有美國重要的勞動力市場數據——11 月 JOLTS 職位空缺，該數據大幅超預期。好於預期的兩大重磅數據公佈後：

• 交易員不再全面押注美聯儲將於 7 月之前降息。

• 標普 500 指數轉跌，納指跌 0.5%。
• 美國 10 年期國債收益率拉昇超 3 個基點，刷新日高至 4.67% 上方，日內漲超 4 個基點；兩年期美債收益率短線反彈 3 個基點，至 4.31%，整體漲 3.5 個基點。
• 現貨黃金下挫 3 美元，回落至 2650 美元/盎司下方，整體漲幅不足 0.5%。

當前，美國服務業的增長回升與製造業形成鮮明對比。上週公佈的 ISM 製造業指標顯示，雖然 12 月 ISM 製造業 PMI 創九個月新高，但仍連續第九個月萎縮。美國製造業活動在過去兩年多的時間裏每個月幾乎都在萎縮，除了一個月之外。製造業同樣顯示出物價指數加速上漲的態勢。