Is the market too optimistic? Economists warn: The Federal Reserve has paused interest rate cuts, and may only cut rates once this year!

2025，美聯儲在新一年的寬鬆政策怎麼走？

根據上週末參加美國經濟學會舊金山會議的知名經濟學家們的觀點，美聯儲可能會在今年保持觀望態度，最多隻降息一次。

摩根士丹利首席美國經濟學家 Ellen Zentner 表示，美聯儲主席鮑威爾及其同僚在上個月的會議上發出了 “強硬暫停” 的信號。美聯儲在當時的政策聲明中表示，將在"考慮進一步調整的程度和時機"時審視經濟形勢。

Zentner 認為，這意味着"如果我們要採取任何其他行動，我們會通知你們"。

今年降息前景有限？

哈佛大學教授、前奧巴馬政府高級經濟學家 Jason Furman 認為，如果勞動力市場保持健康，美聯儲今年可能只會降息一次。他指出，美聯儲已轉向需要"理由"才會降息的新階段，這與去年"一切正常，不妨降息"的觀點不同。

Furman 表示，如果條件不變，考慮到通脹前景和利率是否已處於既不刺激也不抑制需求的最佳區間，最多可能只會有一次 25 個基點的降息。但如果失業率繼續上升，美聯儲將會採取寬鬆政策。

Peterson 國際經濟研究所高級研究員、哈佛大學教授 Karen Dynan 預計今年將有三次降息。她認為美聯儲希望通過適度降息來防止經濟惡化。

經濟學家們預計今年經濟將繼續增長，但也承認存在巨大風險，主要來自新任特朗普政府的政策計劃。Dynan 估計，經濟今年保持正軌的概率約為 75%。她指出，去年股市上漲帶來的財富效應以及消費者和企業信心提升將支撐經濟。

Furman 預計今年經濟增速將略有放緩，趨向 1.5%-2% 的增長率，低於預期的第四季度 3% 以上的增速。他表示：

"有許多因素推動經濟略微朝不利方向發展。"

Furman 提醒，如果到今年年中，美聯儲青睞的個人消費支出價格指數通脹率重新回到 3% 以上，美聯儲可能會考慮改變政策方向。去年 11 月，整體通脹率為 2.4%。

值得注意的是，Furman 甚至不排除 2025 年加息的可能性。

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