Is Amazon Poised to Beat the Market in 2025?

如果你和我一樣，找到能夠年復一年戰勝市場的股票就是投資的巔峯。這樣的例子有很多，涵蓋了各種行業。

有一家公司的表現相當不錯，能夠戰勝市場，那就是 亞馬遜（AMZN 1.80%）。但在經歷了強勁的 2024 年（亞馬遜的股票在 2024 年上漲了近 50%）之後，它能否在 2025 年再次保持主導地位？

亞馬遜擁有多個獨特的業務部門

雖然許多投資者都知道亞馬遜是因為其龐大的電子商務網站，但對我來説，這實際上是公司中最不令人興奮的部分。然而，它為公司的任何部門帶來了最大的銷售額（在第三季度，在線商店的收入達到了 614 億美元，同比增長 7%），但增長速度並沒有那麼快。不過，龐大的銷售額為亞馬遜提供了強勁的現金流，使其能夠投資於業務的其他部分。

亞馬遜最近推出的一個增長部門是其廣告服務。過去幾年，廣告業務增長迅猛，成為其增長最快的部門之一。

在第三季度，亞馬遜的廣告收入達到了 143 億美元，同比增長 19%。這與亞馬遜網絡服務（AWS）並列為增長最快的部門。然而，廣告部門不僅僅是推動亞馬遜的增長；它還擴大了公司的利潤。

雖然亞馬遜沒有提供其廣告利潤率的具體數據，但可以安全地假設這些利潤率相當健康。看看其他廣告巨頭如 Meta Platforms 或 Alphabet。這兩家公司大部分收入來自廣告，運營利潤率在 30% 到 40% 之間。考慮到亞馬遜公司整體第三季度的運營利潤率為 11%，可以合理推測廣告業務為亞馬遜帶來了巨大的推動，無論是在收入增長還是利潤方面。

另一個關鍵的亞馬遜部門是 AWS。AWS 是亞馬遜的雲計算部門，在雲計算提供商中擁有最大的市場份額。當 AWS 的收入增長僅在低十幾時，一些投資者開始擔心，而其兩個最大的競爭對手，谷歌雲和 微軟Azure，在 2023 年大部分時間及 2024 年初的增長率都在 20% 左右。然而，AWS 已經轉變並開始看到來自人工智能（AI）工作負載的巨大需求。

亞馬遜與生成 AI 模型 Claude 的製造商 Anthropic 進行了合作並進行了投資。這是一個明智的舉動，因為 Claude 已經成為生成 AI 領域的頂級選擇之一。這一舉動，加上 AWS 的廣泛覆蓋，重新加速了 AWS 的增長，第三季度 AWS 的收入同比增長了 19%。此外，其運營收入大幅上升，同比增長 50%，使得 AWS 的運營利潤率達到了 38%。

2024 年對亞馬遜來説是非常成功的一年，但不要指望這種成功會因為日曆翻到 2025 年而消失。

股票價格中已經包含了很多成功的預期

對於 2025 年，華爾街分析師預計收入將增長 10.8%。作為參考，他們認為 2024 年的增長約為 11%。在盈利方面，預計 2025 年的每股收益（EPS）將增長 20%，儘管預測顯示 2024 年將增長 77%。

也就是説，20% 的盈利增長仍然令人印象深刻，足以成為持有該股票的理由，只要它的購買價格合理。亞馬遜目前的交易價格為 2025 年預期收益的 36 倍，這有點貴。

AMZN 市盈率（前瞻性 1 年）數據來源於 YCharts

估值是亞馬遜股票的主要風險之一，投資者不應忽視這一點。然而，我認為亞馬遜在未來幾年有足夠的增長潛力，使得高昂的股價最終會得到合理化。

隨着亞馬遜在 2025 年之前的所有勢頭，我不會感到驚訝如果亞馬遜在 2025 年戰勝市場。然而，我不指望股票再次上漲近 50%。