U.S. Stock Market Outlook | Three major index futures rise together, seasoned investors call for selling the "Seven Giants," U.S. stock market closed on Wednesday

盤前市場動向

1. 12 月 31 日 (週二) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.28%，標普 500 指數期貨漲 0.34%，納指期貨漲 0.43%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.38%，英國富時 100 指數漲 0.66%，法國 CAC40 指數漲 0.68%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.84%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.80%，報 71.56 美元/桶。布倫特原油漲 0.73%，報 74.53 美元/桶。

市場消息

交易提示：因元旦假期，1 月 1 日美股休市一日。2025 年 1 月 1 日 (星期三) 為元旦假期，美股休市一天。2025 年 1 月 2 日 (星期四) 恢復正常交易。

美聯儲戴利：加密貨幣該被視為獨立資產，不應該與黃金混為一談。舊金山聯儲主席戴利表示，加密貨幣 “可以是一種貨幣。它可能是一種交換媒介. ...它可以是股票——一種保值或有時貶值的資產。我們只需要定義這些術語。所以我不認為它是金子。它有時具有像黃金一樣的屬性，但我不這麼認為。” 戴利的評估與美聯儲主席鮑威爾略有不同，鮑威爾本月早些時候表示：“人們將比特幣作為一種投機資產。它就像黃金一樣，只是它是虛擬的，是數字化的。人們沒有把它作為一種支付方式或價值儲存手段。它非常不穩定。它不是美元的競爭對手;它是黃金的真正競爭對手。”

資深投資人警告：趕緊拋售 “七巨頭”，美股即將暴跌 10%。Miramar Capital 高級投資組合經理 Max Wasserman 表示，投資者應該通過削減美股 “七巨頭” 的頭寸，並將資本重新配置到 “更安全、估值更低的股息增長股”，來降低 2025 年投資組合的風險。他預計整體股市很快將回落 10%，這將導致 “七巨頭” 下跌。他指出，超大型股目前的風險回報不對稱。此外，Wasserman 建議在債券市場保持短期投資。“我們看到 10 年期美債收益率將在 5% 以上浮動，甚至更高。”

顛覆認知的市場真相：收益率曲線陡峭，實乃美股七巨頭 “獨家利好”。華爾街頂級投資機構 22V Research 表示，涵蓋各期限美債的整體收益率曲線陡峭化對美股市場的 “七大科技巨頭” 來説是一股強大的順風力量。但該機構表示，如果美債收益率曲線陡峭化步伐大幅放緩或者從陡峭走向平坦，七巨頭等其他大型科技股的表現也將陷入向下調整境地。因此，在 22V Research 的策略師團隊看來，美債收益率曲線從近期的停滯或者趨於平坦，轉向斜率上翹的陡峭勢頭，也許意味着佔據標普 500 指數以及納斯達克 100 指數高額權重 (30%-40%) 的美股 “七大科技巨頭” 將開啓新一輪的上攻勢頭。

史上首次！美國 ETF 資產規模突破 10 萬億美元大關。根據 Cerulli Associates 的最新數據，美國交易所交易基金 (ETF) 在 11 月的資產規模首次突破 10 萬億美元。本月 ETF 資金流入量達到 1560 億美元，刷新了單月流入記錄。Cerulli 指出，這種活躍度與年底通常出現的交易高峰相當。Morningstar 的研究表明，這一增長受到 “特朗普效應”(Trump bump) 的推動，美國基金 (包括 ETF 和共同基金) 在 11 月吸引了 1150 億美元資金流入，這是自 2021 年 4 月以來的最高紀錄。

明年美國大行迎來 “豐收” 年，每個業務都將 “遍地開花”?隨着美聯儲明年的降息步伐可能放緩，更為陡峭的收益率曲線將繼續支撐銀行的淨息差收益。Visible Alpha 對分析師的調查結果還顯示，預計全球頂級銀行所有部門 (除 FICC 交易) 的收入將在明年出現 2021 年來的首次增長。並且，截至 12 月初，三個月期美國國庫券收益率自 2022 年以來首次低於 10 年期美債收益率，這可能很快就會引發對固收產品的新熱情。還有分析表示，將於明年上任的特朗普將會放鬆對金融部門的監管審查，同樣有望給銀行業帶來順風。

特朗普重返白宮恐帶來新變數，原油看漲押注升至四個月高點。隨着投資者為特朗普重返白宮的新一年做好準備，看漲原油的押注達到了四個月來的最高點。根據美國商品期貨交易委員會的數據，在截至 12 月 24 日的一週內，基金經理將 WTI 原油的淨多頭頭寸增加了 21694 手，達到 182895 手。當週，原油期貨波動區間不到 3 美元，表明多頭頭寸增加是由於長期持倉變化，而非短期價格反應。

個股消息

特斯拉 (TSLA.US) 上海儲能超級工廠開始試生產。特斯拉上海儲能超級工廠項目已開始試生產，預計明年初正式量產。據悉，工廠於 12 月 27 日順利通過竣工驗收，從 5 月開工到竣工僅耗時 7 個月，刷新了 “特斯拉速度”。工廠投產後超大型儲能電池 Megapack 產量將高達 1 萬台，儲能規模近 40 吉瓦時 (1 吉瓦時=1000 兆瓦時)。另外，特斯拉將在中國召回部分中國產 Model 3 和 Model Y 電動汽車，共計 77650 輛，並召回 63 輛進口的 Model S 和 Model X 汽車。此外，特斯拉將在本週四公佈第四季度交付數據。分析師預測，交付量約為 51 萬輛，略低於公司設定的 51.5 萬輛目標。

蘋果 (AAPL.US) 流媒體平台 Apple TV 將於本週末免費開放使用。蘋果公司宣佈其流媒體服務 Apple TV 將在 2025 年 1 月 4 日至 1 月 5 日這個週末免費提供使用。Apple TV 是該公司服務部門的一部分，該部門收入在截至 2024 年 9 月的第四財季創下了 “歷史新高”。第四財季服務部門收入同比增長約 11.9%，達到 249.7 億美元，但低於分析師預期的 252.7 億美元。其服務部門還包括 App Store、Apple Music、Apple Pay、iCloud 和 Apple TV+。

技術分析浮現英偉達 (NVDA.US) 股價隱憂？圖形模式與 2018 年暴跌 60% 前夕相似。財經分析師 Paul Franke 稱從技術分析層面上英偉達或在不久的將來面臨大幅下跌。分析師認為，該公司還面臨着來自週期性半導體需求、潛在的特朗普關税和未來競爭的重大經營風險，尤其是來自 Alphabet 公司新推出的具有人工智能含義的 Willow 量子芯片。

旗艦產品需求超預期，億航智能 (EH.US) 上調 Q4 和全年營收預期。億航智能預計第四季度收入將達到 1.62 億元人民幣，相比指導目標 1.35 億元人民幣增長 20%，同比增長 187%。在 2024 財年，該公司預計總收入將達到人民幣 4.54 億元，比之前預期的人民幣 4.27 億元增長 6%，同比增長 287%。這一業績的上升反映了市場對億航旗艦產品 EH216-S 無人駕駛載客飛行器的需求強於預期、凸顯出公司業務的增長勢頭，是關鍵的運營里程碑。該股盤前上漲近 7%。

香港鋼結構承建商一建築集團 (ONEG.US) 今晚上市，IPO 定價 4 美元/股。來自香港的一建築集團有限公司宣佈首次公開發行 175 萬股股票，發行價為每股 4 美元。承銷商將有 45 天的選擇權，最多可購買普通股總數的 15%。該公司的普通股預計將於 2024 年 12 月 31 日在納斯達克資本市場開始交易。

重要經濟數據和事件預告

北京時間次日凌晨 05:30 美國截至 12 月 27 日當週 API 原油庫存變動 (萬桶)、美國截至 12 月 27 日當週 API 汽油庫存變動 (萬桶)