Tokenization of Physical Assets - Wall Street's Hottest "New Term"

代幣化是否會成為金融業的下一個革命，還是隻是曇花一現？

近期，比特幣價格再創新高，重燃人們對區塊鏈技術革新金融體系的希望。資產代幣化（Tokenization，即將真實世界中的資產，如股票、債券等通過區塊鏈技術進行數字化，並將其表示為可交易的代幣 Token）成為了今年華爾街和加密貨幣圈最熱門的話題之一。

分析師表示，當下許多條件利好代幣化。

首先，特朗普計劃為加密貨幣制定更有利的監管制度；其次，全球最大資產管理公司貝萊德在今年推出了代幣化貨幣市場基金，這推動了其他機構跟進。

目前，多家金融科技巨頭已經開始佈局代幣化業務：

1. Visa 在 10 月推出了允許銀行發行法幣代幣的平台；
2. 穩定幣發行商 Tether 在 11 月推出了代幣化平台；
3. Mastercard 宣佈將其代幣網絡與摩根大通的 Kinexys 區塊鏈平台連接，用於跨境 B2B 交易結算。摩根大通稱，Kinexys 平台目前每天支持約 20 億美元的交易。

Mastercard 區塊鏈和數字資產執行副總裁 Raj Dhamodharan 表示：

“這是一個明確的趨勢，將繼續發展並釋放許多新的商業模式。”

代幣化支持者認為，這項技術可以提高資產流動性，讓更多投資者參與，並降低成本和交易時間。Broadridge 公司首席數字官 Rob Krugman 甚至表示：

“它可能比互聯網影響更大，它從根本上重新思考了市場的運作方式。”

然而，這種熱情也不禁讓人想起了幾年前區塊鏈技術被過度炒作的情景——當時人們認為區塊鏈可以應用於從沃爾瑪追蹤生菜到數字化股票的各個領域，但最終被證明為時尚早。

根據數據追蹤平台 rwa.xyz 的統計，目前只有約 6.75 萬個主體（主要是機構）持有非穩定幣的代幣化資產。研究機構 Opimas 指出，全球資產總值中僅有 0.003% 被代幣化，許多相關項目的公司瀕臨倒閉。

分析師表示，此前不利的監管環境是主要原因之一。多年來，美國監管機構鼓勵銀行避開加密貨幣及相關風險，儘管代幣化證券在區塊鏈上運行並遵守與傳統證券相同的規則，但監管機構往往將其與加密貨幣一起歸類為需要加強審查的對象。

而目前，特朗普對加密貨幣的支持無疑給代幣化注入一劑強興奮劑，這也引發了一些經濟學家的擔憂：這股熱潮可能導致不應被代幣化的資產被代幣化，使投資者面臨新的風險，如黑客攻擊。投資者可能在不知情的情況下為代幣化產品支付比傳統產品更高的費用，或者最終持有難以出售的資產。Ondo Finance 的 CEO Nathan Allman 警告説：

“你最終會發現，大量定價不當的資產被出售給不那麼老練的投資者。”

不過，毋庸置疑的是，儘管代幣化技術存在爭議，但它確實有潛力改善某些金融流程，正如 Capco 董事總經理 Ervinas Janavicius 所説：

“機會很多，我們並不否認這一點，但仍有大量工作要做。”