Nvidia Just Reached a $30 Billion Milestone. Is the Stock a Buy for 2025?

今年對頂尖科技公司 Nvidia(NVDA -2.09%) 來説是一個里程碑年。隨着對其產品和服務需求的激增，這家人工智能（AI）芯片領導者連續幾個季度交出了創紀錄的收益。得益於三位數的股價漲幅，該公司甚至一度成為市值最大的公司，超越了 Apple。Nvidia 還獲得了加入 道瓊斯工業平均指數 的邀請，股票成為今年基準指數中表現最佳的股票。

顯然，這家人工智能巨頭一直在全力以赴。但這一系列里程碑並沒有結束。該公司剛剛達成了另一個里程碑，價值約 300 億美元，充分顯示了這隻股票對投資者的重要性。讓我們仔細看看，並考慮 Nvidia 股票在 2025 年是否值得購買。

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GPU 是 AI 的自然選擇

不過，首先快速總結一下 Nvidia 的故事。該公司製造世界上性能最強的圖形處理單元（GPU），這種芯片最初主要用於視頻遊戲。但 GPU 同時處理多個任務的能力使其在其他領域也成為自然選擇。這就是 GPU 如何以及為何擴展到 AI 的原因。實際上，這種芯片在關鍵的 AI 任務中發揮着核心作用，例如大型語言模型的訓練和推理。

因此，Nvidia 的收入在近年來激增。例如，在最新的一個季度，收入達到了超過 350 億美元的創紀錄水平，超過了僅兩年前的整年收入。重要的是，該公司在銷售方面也非常盈利，最近幾個季度的毛利率超過 70%。

Nvidia 甚至預計在推出其 Blackwell 架構期間，毛利率將保持在 70% 以上。這説明了該公司成本結構的強大，因為新產品的推出通常會對利潤產生壓力，涉及新的物流和製造流程。

如上所述，這家科技巨頭在過去一年中不斷取得里程碑，現在它在 2024 年結束時又達成了一個新的里程碑。根據 Vanda Research 的數據，Nvidia 正在成為今年零售投資者購買最多的證券。截至 12 月 17 日，零售投資者的購買代表了近 300 億美元的淨流入。去年，Nvidia 僅是第四大最受購買的股票，淨流入約為 110 億美元，而 Tesla 排名第一。數據還顯示，自 2021 年以來，零售投資者對 Nvidia 的淨流入增加了九倍。

因此，像你我這樣的普通投資者最近紛紛湧入 Nvidia，該公司已成為許多投資組合中的關鍵部分。但 Nvidia 是否具備繼續成為投資者最愛，以及這隻股票在 2025 年是否值得購買的條件？

Nvidia 的估值

Nvidia 在投資者中的受歡迎程度推動了其估值的上升。如今，該股票的交易價格為未來收益預期的 47 倍，接近今年的最高水平。不過，對於一家成長型股票來説，這並不是一個過高的水平，尤其是它在一個仍處於早期階段的動態行業中運營。Nvidia 首席執行官黃仁勳表示，全球約有 1 萬億美元的過時計算機需要更新，以實現加速計算。這表明，Nvidia 在長期內可能還有更多的增長空間。

近期發生了一些重大事件，可能會繼續推動 Nvidia 股票上漲。如前所述，Nvidia 正在推出 Blackwell，這一進程已經在當前季度開始生產 ramp。Blackwell 是一個完全可定製的系統，擁有七種不同的芯片、各種網絡選項等，其性能可能會對用户產生顛覆性影響。

説到用户，他們已經排隊很久想要參與 Blackwell，需求達到了 “瘋狂” 的水平，正如黃仁勳在今年秋季的一次 CNBC 採訪中所説。Nvidia 甚至表示，它預計在商業化的第一個季度將實現數十億美元的 Blackwell 收入。

所有這些意味着，即使在今年的漲幅之後，Nvidia 仍然具備繼續吸引零售投資者並位居他們投資名單頂部的能力。這種受歡迎程度並不意味着這隻股票一定值得購買，但其他因素確實如此。Nvidia 的市場領導地位、對創新的關注以及 Blackwell 的推出可能會在未來幾周和幾個月內推動這隻股票上漲，使其成為 2025 年值得加入投資組合的頂級股票。