New voting members will join the monetary policy decision-making, will the Federal Reserve be more hawkish in 2025?

智通財經 APP 獲悉，隨着美聯儲繼續應對抗擊通脹的 “最後一公里”，並暗示未來將以更緩慢的速度削減利率，2025 年聯邦公開市場委員會（FOMC）的一批新投票成員將加入貨幣政策決策，這可能使政策制定更趨鷹派。

在每次 FOMC 會議中，所有 19 位高層官員都會參與討論，但只有 12 人擁有投票權：包括 7 名美聯儲理事會成員、紐約聯儲主席，以及 11 位地區聯儲主席中的 4 位輪值投票成員。2025 年，現任投票成員里士滿聯儲主席托馬斯·巴爾金（Thomas Barkin）、亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）、舊金山聯儲主席瑪麗·戴利（Mary Daly），以及克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）將結束其投票資格。

哈馬克是今年 8 月才加入克利夫蘭聯儲的，她在 12 月 18 日 FOMC 決定下調利率目標時是唯一的反對者，主張維持利率不變。這是三次會議內的第二次反對票，前一次則來自理事米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman），她在 9 月的會議中投下了不同意見票。

新投票成員多樣背景或影響政策方向

2025 年，新加入的投票成員包括波士頓聯儲主席蘇珊·柯林斯（Susan Collins）、芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）、聖路易斯聯儲主席阿爾貝託·穆薩勒姆（Alberto Musalem）以及堪薩斯城聯儲主席傑弗裏·施密德（Jeffrey Schmid）。

這些新成員擁有多樣化的背景：柯林斯和古爾斯比在學術經濟領域成就斐然，古爾斯比還曾擔任奧巴馬政府時期經濟顧問委員會主席。過去一年中，古爾斯比以其相對鴿派的立場著稱，主張今年秋季降息，並強調過去兩年通脹放緩所取得的成就。

穆薩勒姆則擁有豐富的投資領域經驗，曾在 Tudor Investments 和 Evince Asset Management 等公司任職。而施密德則專注於銀行問題，在加入堪薩斯城聯儲之前，他曾任 Mutual of Omaha Bank 的首席執行官兼董事長。

此外，費城聯儲主席帕特里克·哈克（Patrick Harker）預計將在 2025 年 6 月退休，目前費城聯儲正在尋找繼任者。費城聯儲將在 2026 年輪值進入 FOMC 的投票席。

鷹派與鴿派的微妙平衡

根據 FOMC 最新的季度經濟預測摘要，2025 年預計累計降息幅度為 0.5 個百分點，但有 4 位匿名官員預計降息幅度將更少。在新加入的投票成員中，穆薩勒姆和施密德近期的言論顯得比其他同僚更為鷹派。

施密德在 11 月 13 日表示，“現在是逐步減少貨幣政策限制性的時候，但利率還將下降多少或最終定在哪裏尚不確定。” 而穆薩勒姆在 12 月初表達了對美聯儲抗擊通脹 “最後一公里” 的擔憂，他認為 2025 年減緩降息步伐是合適的，並指出利率短期內不太可能回到金融危機與新冠疫情之間的近零水平。

相比之下，古爾斯比等成員則更關注美國勞動力市場的疲軟跡象，認為當前政策可能過於緊縮。

美聯儲主席鮑威爾在今年 7 月回應了委員會中的分歧：“有不同意見是正常的。沒有任何人擁有否決權。這只是一場關於誰支持或反對的投票問題。”