Prediction: 2 Stocks That Will Be Worth More Than Nvidia 5 Years From Now

半導體設計公司 Nvidia(NVDA 0.39%) 目前正享受着一個黃金時代。該公司在用於訓練和運行現代人工智能（AI）系統的高端加速器芯片市場中佔據了主導地位。截至 2024 年 12 月 23 日，Nvidia 的市值為 3.4 萬億美元，是目前市場上第二有價值的股票，僅次於市值 3.9 萬億美元的 Apple。

隨着生成式 AI 熱潮的發展，Nvidia 的股價可能會進一步飆升，但幾年後情況可能會發生變化。無論 Nvidia 的股價在兩三年內是翻倍還是下跌，到十年末時，它很可能會回到今天的價格水平——或者稍低一些。與此同時，我預計其他 "七大奇蹟" 股票 Alphabet(GOOG 0.81%)(GOOGL 0.76%) 和 Amazon(AMZN 1.77%) 將以更可持續和可預測的方式創造股東價值，在 2029 年 12 月底之前超過 Nvidia 的市值。

Amazon 和 Alphabet 如何創造股東價值

關於電子商務先驅 Amazon 和谷歌母公司 Alphabet 隨着時間推移變得更有價值的觀點並沒有什麼爭議。

這些創新者善於與時俱進，偶爾創造全新的商業概念，並引領未來的發展。我不能聲稱 Amazon 發明了雲計算或當日送達服務，但它在其他人之前圍繞這些概念建立了成功的業務。同樣，曾被稱為谷歌的公司在視頻社交媒體和智能手機流行之前就已經擁抱了這些領域。YouTube 和 Android 仍然是這些領域的領導者，許多年後依然如此。

他們的目標市場不斷變化，通常是由於宏觀經濟的變化。新冠疫情提升了在線零售商和雲計算解決方案的商業價值；因此，Alphabet 和 Amazon 也隨之飆升。

當健康危機緩解，人們逐漸回到辦公室時，數字繁榮逐漸消退，但這些科技巨頭只是進行了演變。兩者都是 AI 市場的領先者，Amazon 過於熱情的運輸基礎設施升級使公司在電子商務放緩時期也擁有獨特的競爭優勢，而 Alphabet 則在探索大量替代商業理念。

因此，我預計他們的增長故事將在可預見的未來繼續發展。當前，普通分析師預計 Alphabet 的收益在未來五年將顯示出 16% 的年複合增長率（CAGR）。Amazon 的底線 CAGR 估計在同一時期為 18%。

如果華爾街的增長預期是正確的，他們的收益（和市值）到 2029 年底可能會翻倍以上。換句話説，Amazon 和 Alphabet 在五年內的價值可能達到大約 5 萬億美元。

Nvidia 的飛速崛起可能不會持久

到目前為止，一切都很普通。Amazon 和 Alphabet 應該在長期內增值，或許增值速度會比 S&P 500(^GSPC 1.10%) 市場指數和其他股票市場整體健康狀況的追蹤指標稍快。天空也是藍的，水是濕的。11 點見！

但我為什麼預計 Nvidia 的明星在同一時間段內會變得暗淡呢？

簡單來説，我認為市場已經在 Nvidia 當前的股價中考慮了數年的超越市場的 AI 芯片銷售。這是一隻相當投機的股票，目前的交易價格是銷售額的 30 倍和收益的 54 倍。從這個高點再上漲將需要 Nvidia 保持其在 AI 芯片市場的主導地位，向客户交付大量的單位，並維持其非常可觀的芯片價格。

Nvidia 未來主導地位的障礙

而且在這個過程中還有嚴重的挑戰需要克服。以下是一些需要考慮的因素：

• 競爭對手如 Advanced Micro Devices(AMD 1.36%) 和 Broadcom(AVGO 3.15%) 已經推出了高度競爭的 AI 加速器。你知道嗎，Alphabet 和 Amazon 也開發了專有的 AI 芯片以滿足他們特定的軟件需求？Nvidia 在這個市場上的鐵腕控制可能會隨着時間的推移而放鬆。
• Nvidia 依賴第三方製造服務將其半導體藍圖轉化為實物產品。AMD、Broadcom 和幾乎整個芯片行業也是如此。該公司在有限的生產能力和材料中競爭，可能並不總能按時完成每個訂單。還記得 2020-2023 年的芯片製造短缺嗎？這種情況可能會再次發生，從而削弱 Nvidia 的高飛市值。
• 這兩個挑戰可能會給 AI 芯片市場帶來價格壓力。Nvidia 的 76% 毛利率暗示着壟斷，而實際市場應該比這更健康。

因此，Nvidia 可能在未來一兩年內以投機的方式繼續上漲。也許，或許，可能。但你知道大師投資者本傑明·格雷厄姆對股市的看法——短期內是人氣競賽，長期則是稱重機。

你現在看到的是 Nvidia 的 "人氣" 階段，我不確定它何時會達到頂峯。"真實價值" 階段可能會看起來非常不同，如此所述。與此同時，Alphabet 和 Amazon 在我看來是非常安全的長期投資，未來幾年內的股票收益可預測。