Billionaire Stanley Druckenmiller Is Selling Nvidia and Palantir and Piling Into One of Wall Street's Hottest Drug Stocks Ahead of 2025

在过去两年里，华尔街上没有比人工智能（AI）的崛起更热门的趋势。人工智能驱动的软件和系统在现有任务上变得更加高效，并且能够随着时间的推移在没有人类干预的情况下学习新工作，这使得这项技术几乎拥有无限的上限和广泛的应用潜力。

根据普华永道分析师的一个激进估计，人工智能革命可以在本十年末为全球经济增加 15.7 万亿美元。这一超乎寻常的可寻址市场正是人工智能股票自 2023 年初以来飙升的原因。

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然而，并不是每个人都相信人工智能股票仍然是个便宜的选择。尽管相当多的亿万富翁资金经理在过去两年中从人工智能股票的激增中获利丰厚，但一些人正在锁定收益并退居二线，包括斯坦利·德鲁肯米勒。

截至九月底，德鲁肯米勒在杜克斯家族办公室管理着近 30 亿美元的资产，分散在 75 个持股中。虽然德鲁肯米勒仍然看好少数几只人工智能股票，但他已经将华尔街两只最受欢迎的人工智能巨头，Nvidia（NVDA 3.69%）和 Palantir Technologies（PLTR 0.17%），抛售。

德鲁肯米勒的杜克斯抛售了 Nvidia 和 Palantir 的股票

当 2024 年开始时，杜克斯持有 6174940 股人工智能图形处理单元（GPU）公司 Nvidia 的股票，这考虑到其在 6 月 7 日交易结束后完成的历史性 10 比 1 股票拆分。截至 9 月 30 日，所有股票均已售出。

与此同时，德鲁肯米勒的基金在第三季度出售了 728255 股人工智能驱动的数据挖掘专家 Palantir 的股票，这使得杜克斯家族办公室在该公司的股份减少了约 95%。

如果你在寻找一个合理的理由，说明华尔街最知名的亿万富翁投资者为何抛售两只热门人工智能股票，简单的获利了结是有道理的。截至 12 月 20 日收盘，Nvidia 和 Palantir 的股票分别上涨了 172% 和 369%。这些都是超出常规的收益，通常会促使资金经理将部分或全部筹码撤出。

华尔街和投资者担心的是，可能还有其他原因促使德鲁肯米勒及其顾问放弃这些股票，而不仅仅是简单的获利了结。

或许主要的担忧是，过去三十年中每一个下一个重大创新都遵循了相同的轨迹。具体来说，是一段炒作和狂热的时期，随后是泡沫破裂的事件。自 1990 年代中期互联网出现以来的每一个重大创新都需要时间来成熟。

尽管这一过程在包括基因解码、3D 打印、区块链技术和元宇宙在内的多个下一个重大趋势中都在上演，但投资者始终高估了新技术或创新被采纳和获得广泛应用的速度。即使企业在数据中心基础设施上进行了积极投资，大多数企业也缺乏明确的计划来实现其人工智能投资的正回报。这很可能表明人工智能是华尔街下一个等待破裂的泡沫。

估值是 Nvidia 和 Palantir 面临的另一个核心问题。在 6 月底和 7 月初，Nvidia 的过去 12 个月（TTM）市销率（P/S）超过了 40，这一水平与互联网泡沫破裂前市场领先企业的峰值一致。Palantir 的估值甚至更为刺眼，该公司目前的市销率高达 73 倍的历史最高水平。历史告诉我们，这些不是可持续的水平。

即使 Nvidia 预计将保持其在 AI-GPU 市场的领先地位，而 Palantir 没有大型竞争对手，但两只股票的回调似乎是可能的。

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德鲁肯米勒正在大量购买这只炙手可热的制药股票

但当斯坦利·德鲁肯米勒忙于管理杜克斯投资组合中高调的人工智能股票的出售时，他却在大量购买华尔街 2024 年表现最佳的制药股票之一：Teva Pharmaceutical Industries（TEVA 0.54%）。Teva 的股票今年上涨了 112%，德鲁肯米勒的基金在 9 月底的季度中增加了 1427950 股。

过去八年对 Teva 来说并不容易。它因在 2016 年以高价收购仿制药制造商 Actavis 而积累了大量债务，并面临来自几乎所有美国州的诉讼，涉及其在阿片类药物危机中的角色。未知/巨额的法律和解潜力，加上近年来仿制药的定价能力和销售表现不佳，严重压制了 Teva 的股价。

好消息是，一些战略变革和法律解决使 Teva 成为华尔街在 2025 年前最受追捧的药品股票之一。

可以说，最重要的上行催化剂是将其阿片类药物诉讼抛在脑后。去年，该公司与 48 个州达成了 42.5 亿美元的和解协议，分摊时间为 13 年。其中一些和解金额包括向各州提供高达 12 亿美元的仿制药过量逆转药 Narcan。

Teva 管理团队所做的关键战略举措之一是将重点转向品牌药物。尽管新药的销售独占期有限，但它们的利润率更高，增长潜力也比仿制药更为可观。该公司两款畅销品牌药物，治疗迟发性运动障碍的 Austedo 和用于预防偏头痛的 Ajovy，在截至九月的季度中，销售额同比增长超过 20%（按固定汇率计算）。

Teva 的新药管线同样展现出巨大的潜力。12 月份股价飙升的原因与实验药物 duvakitug 在治疗中重度炎症性肠病患者的二期 b 阶段临床试验中报告的积极数据有关。该药物与 赛诺菲 合作开发，达到了主要终点，并在溃疡性结肠炎和克罗恩病患者中实现了比安慰剂更多的临床缓解。如果获得批准，duvakitug 的年峰值销售额可能超过 10 亿美元。

此外，Teva 的领导层在出售非核心资产、降低运营费用和稳步改善公司财务灵活性方面表现出色。在 2016 年收购 Actavis 后，Teva 制药的净债务超过 350 亿美元，而现在其资产负债表上的净债务已降至不到 157 亿美元。

随着 Teva 期待已久的转机终于到来，公司的股价仍然便宜，预计 2025 年的每股收益（EPS）不到 8 倍。