Amazon vs. Walmart: Which Stock Is the Better Buy for 2025?

在零售領域的兩大巨頭，亞馬遜(AMZN 0.73%) 和 沃爾瑪(WMT -1.24%) 在 2024 年都表現強勁。然而，沃爾瑪的股票在今年表現更為突出，截至目前上漲近 80%，而亞馬遜的股票回報約為 47%。

隨着日曆即將翻到 2025 年，讓我們看看哪隻股票在明年更有可能表現優異。

業務轉型

毫無疑問，亞馬遜多年來對沃爾瑪產生了重大影響。其在線零售平台和物流網絡給沃爾瑪帶來了生存挑戰，促使後者轉型為美國最大的雜貨店。實際上，沃爾瑪現在佔美國所有雜貨銷售的四分之一以上。

沃爾瑪的規模和採購能力使其能夠為客户提供最佳價格。考慮到過去幾年高通脹的環境，這不僅與沃爾瑪的核心客户羣產生共鳴，還幫助其吸引了更多富裕客户。

與此同時，沃爾瑪仍然擁有龐大的實體店面，90% 的美國人口在 10 英里內就有一家沃爾瑪商店。結合無處不在的優勢和日益增加的後台自動化，該公司能夠通過其 Walmart+ 會員提供免費的當日送達服務，進一步增加便利性並吸引客户。在某些地點，它甚至提供上門送貨服務。

所有這些也有助於推動其一般商品類別的增長。在上個季度，儘管其他一些一般商品零售商如 塔吉特 面臨困難，沃爾瑪在家庭科技、玩具和季節性裝飾等類別中表現強勁。

該公司還積極發展數字廣告，通過其 Walmart Connect 廣告業務為品牌提供在線和離線的營銷解決方案。在上個季度，它表示廣告和會員服務幫助其實現了一半的營業收入增長。

總體而言，沃爾瑪上個季度的收入增長了 5.5%，營業收入增長了 8%，調整後的每股收益 (EPS) 增長了 14%。

圖片來源：Getty Images。

儘管如此，沃爾瑪的成功並沒有阻礙亞馬遜的零售增長。這家在線零售巨頭在上個季度的北美零售部門收入增長了 9%，北美營業收入增長了 33%。與沃爾瑪一樣，亞馬遜的數字廣告增長也很強勁，增長了 19%，得益於其贊助廣告業務。

亞馬遜也在食品雜貨業務中，擁有 Amazon Fresh 和 Whole Foods，儘管這些對亞馬遜來説並不像食品雜貨銷售對沃爾瑪那麼重要。與此同時，亞馬遜似乎準備利用行業的困境，進軍藥品業務，因為它已開始在幾個主要城市提供當日藥品服務。

多年來，亞馬遜也在不斷轉型，現在遠不止是一個在線零售商。它擁有一個受歡迎的流媒體服務 Prime Video，但公司的最大利潤來源是其 AWS 雲計算業務。該部門上個季度的收入增長了 19%，營業收入飆升 49%，達到 104 億美元。相比之下，北美零售部門的營業收入為 57 億美元，國際零售部門為 13 億美元。

不足為奇的是，亞馬遜正在轉向人工智能 (AI) 以推動收入增長和提高盈利能力。在雲計算方面，它通過其 SageMaker 平台幫助客户創建自己的 AI 應用程序，同時通過其 Bedrock 平台提供自身和 AI 初創公司的基礎大型語言模型 (LLMs)。它還希望通過使用 AI 找到最佳路線來節省物流成本。並且它正在利用 AI 使第三方賣家更容易在其網站上列出商品，並提供更好的產品信息和推薦。

估值與判斷

今年，亞馬遜與沃爾瑪之間的傳統估值差距大幅縮小。亞馬遜目前的前瞻市盈率 (P/E) 為 36，而沃爾瑪的市盈率為 34：

AMZN 市盈率（前瞻 1 年）數據來源於 YCharts。

最近，亞馬遜的收入增長速度快於沃爾瑪（上個季度為 11%，而沃爾瑪為 5.5%），儘管它在追逐 AI 機會方面的資本支出很高。

這兩家公司多年來都展現了適應和創新的能力，這應該使它們的股票成為長期贏家。然而，考慮到兩者之間的適度估值差距、更高的收入增長以及面臨的 AI 機會，我更傾向於亞馬遜。