Novo Nordisk falls, Eli Lilly dominates weight loss drugs?
諾和諾德遭遇” 滑鐵盧”，新藥效果不及預期引發股價暴跌。減肥藥市場格局悄然生變，禮來會成為單寡頭麼。
諾和諾德（Novo Nordisk）最新研發的減肥藥 CagriSema 在臨牀試驗中表現不及預期，導致公司市值蒸發高達 1000 億美元。
CagriSema 平均幫助患者減重 22.7%，低於公司預期的 25%。此外，僅 57% 的患者能夠接受最高劑量，表明該藥可能存在較難忍受的副作用。
這一打擊緊隨諾和諾德 9 月份宣佈其實驗性減肥藥片 monlunabant 未能達到市場預期之後。諾和諾德股價週五暴跌超 20%，較峯值已下跌 40% 以上。
禮來公司成為新的"減肥之王"
諾和諾德的挫折無疑讓競爭對手禮來公司受益。禮來的減肥藥 Zepbound 似乎比諾和諾德的 Wegovy 更有效，目前也沒有短期內的強勁競爭者。禮來股價週五上漲 4.7%。
目前諾和諾德 2025 年遠期市盈率為 21 倍，而禮來為 35 倍。
然而，禮來也面臨自身的挑戰。Bahl & Gaynor 投資組合經理 Kevin Gade 指出，禮來將在明年面臨兩個關鍵時刻：
一是 2 月份的第一季度財報，投資者將關注公司能否扭轉去年 10 月糖尿病和減肥藥銷售不及預期的局面；
二是今年晚些時候發佈口服減肥藥 orforglipron 的臨牀數據，這可能為禮來開啓一個巨大的市場機會。
減肥藥市場前景與挑戰
過去幾年，諾和諾德和禮來在減肥藥領域的雙寡頭格局為投資者創造了超過 1 萬億美元的市值增長。然而，未來想要超越當前的治療效果並非易事。
商業化推廣也面臨諸多障礙。早期需求爆炸性增長導致供應瓶頸，而要將市場拓展到更廣泛的人羣，保險覆蓋問題仍待解決：僱主是否會普遍接受這些藥物？醫療保險是否會全面覆蓋？沒有更廣泛的保險覆蓋，市場規模可能難以達到華爾街的雄心勃勃的預測。
Kevin Gade 表示："容易賺的錢已經賺到了。實現 500 億美元的年銷售額是可行的，但要達到一些分析師預測的 1500 億美元，需要一些'體操動作'才能讓數字成立。"
