The S&P 500 Has Been Rallying Since the U.S. Election but Nvidia Has Been Struggling. Is It a Sign the Stock May Have Finally Peaked?

美國總統選舉已被證明是股市的積極催化劑。截至週一，標準普爾 500 指數 自 11 月 5 日以來上漲了 5%。但自那時以來表現不佳的股票之一是 英偉達(NVDA 1.37%)，其股價下跌超過 6%。

英偉達處於這樣的境地並不尋常，因為它一直是最熱門的成長股之一，尤其是在最近幾年。它最近的掙扎是否意味着它終於達到了頂峯？

強勁的財報可能不足以再吸引投資者

當英偉達上個月公佈財報並超出預期時，股價卻沒有大幅上漲，這或許是對投資者的一個重大警告，表明這隻熱門的人工智能（AI）股票可能不再那麼容易起飛。英偉達在截至 10 月 27 日的期間內銷售額幾乎翻了一番，達到 350 億美元，淨收入超過 190 億美元，佔總收入的驚人 55%。它超出了預期，因為 AI 需求依然強勁。

問題在於，當一隻股票的市值已經達到 3 萬億美元，並且交易價格超過其過去 50 倍的收益時，預期已經相當高。儘管英偉達的股票在過去一個月表現並不算太糟，但它仍然是全球三家最有價值的公司之一（另外兩家是 微軟 和 蘋果）。英偉達可以被視為一隻 “完美定價” 的股票。要想大幅上漲，它可能很容易成為全球最有價值的股票。

英偉達的股票是否達到了天花板？

該股票在 11 月 21 日突破了 150 美元的關口，此後未能回到該水平。我確實相信，不僅在該水平上可能存在一些阻力，而且在當前最高市值的水平上也可能存在阻力——今天是蘋果，市值約為 3.8 萬億美元。為了説服投資者相信它應該是全球最有價值的股票，並繼續上漲，英偉達可能需要做得比現在更多。

投資者可能還擔心，未來有越來越多的風險，這可能會影響英偉達的增長前景。

越來越多的科技公司正在開發定製的 AI 芯片，這可能會奪走英偉達的一部分市場份額。中國最近啓動了一項反壟斷調查，以確定英偉達是否違反了反壟斷法。此外，還有擔憂認為 AI 支出可能在不久的將來放緩。對於一隻完美定價的股票來説，這些都是可能會損害英偉達完美形象的潛在裂痕。

英偉達仍然是一個好的投資嗎？

如果你打算長期持有英偉達的股票，仍然可以為投資該公司提出強有力的看漲理由。它是 AI 芯片領域的領導者，對其芯片和數據中心的需求依然非常強勁。

但投資者也應該做好股價進一步回調的準備，考慮到其高估值以及市場放緩的可能性。雖然人們很容易認為銷售將繼續飆升，AI 需求只會不斷上升，但科技公司可能會暫停或放慢支出速度，尤其是在經濟條件在不久的將來惡化的情況下。如果發生這種情況，英偉達的股票可能會面臨修正的風險。

我確實相信英偉達的股票在短期內已經達到頂峯，但這並不意味着它在長期內是一個糟糕的投資。投資者只需做好在未來幾個月可能面臨更多逆風和股價下跌的準備，因為這個過熱的股市可能已經到了修正的時機，而英偉達也不例外。