HANG SENG BANK: Next year, American companies will benefit from tax cuts and a more comprehensive sector profit recovery

智通財經
2024.12.19 06:22
portai
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恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡表示,明年美國企業將受惠於減税和全面的盈利復甦。美聯儲預計明年將減息兩次,長期利率微升至 3%。市場對美聯儲的鷹派轉向感到驚訝,導致美股大幅調整。梁君馡認為,債券投資在市場波動中能提供穩定收益,未來將偏重 3-6 年存續期的美元債券。

智通財經 APP 獲悉,美聯儲將指標利率下調 25 個點子至 4.25%-4.5% 區間,但美聯儲主席鮑威爾表示,由於經濟、勞動力市場和通脹較預期表現為強,目前料通脹或需更長時間才能達至 2% 的目標。對此,恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡表示,該行認為,明年美國企業將受惠減税和較全面的板塊盈利復甦,當然特朗普未來關税政策對美國通脹的影響仍是變數,但預期其新政並不會希望衝擊美國經濟與通脹。美國股市今年以來大漲兩成後,估值已不便宜,未來波幅料會更高,所以分散板塊投資而不僅是偏重高增長股相當重要。

梁君馡指最新美聯儲委員的點陣圖顯示,局方預期明年放慢減息步伐至 2 次 (9 月時曾預期減 4 次),2026 年料再減息 2 次 (與 9 月預期一致)。長期利率預測微升至 3%。

市場反應驚訝,解讀美聯儲突然轉向鷹派,美匯指數於議息當晚突破 11 月底的高位 108 水平,美股大幅調整,以納指跌幅最深,美國 10 年債息上升 10 點子至 4.5% 水平,令長年期債券價格有所回吐。

梁君馡認為,事實上,美聯儲先前一直低估了美國經濟的表現,該行認為其最新言論最主要是想調整對經濟和通脹的預測。當美國經濟和就業保持較佳狀態,美聯儲也不應急於減息。市場對議息後的短期拋售,相信是先前過於盼望一個一直會保持鴿派的美聯儲而落空的結果。

她續指,亞洲股市估值偏低,面對調整的壓力相對較小,未來料仍將受惠中國內地經濟刺激政策,和區內緊密貿易表現。她認為,股票市場大幅波動之際,債券資產能扮演穩定收益和整體投資風險的重要角色,未來債券投資偏重 3-6 年存續期的美元債券,及受鴿派歐央行支持的歐洲債市。