The Federal Reserve's last interest rate decision of the year is coming this week! Retail and PCE data are set to make a splash

智通財經 APP 瞭解到，本週將迎來大量的經濟動態，其中美聯儲將迎來的今年最後一次利率決議最為突出，市場普遍預計美聯儲將降息 25 個基點。此外，11 月美國零售數據、美聯儲青睞的通脹指標個人消費支出 (PCE) 指數，以及服務業和製造業活動最新數據也將於本週公佈。企業方面，美光科技 (MU.US)、耐克 (NKE.US)、聯邦快遞 (FDX.US) 和嘉年華郵輪 (CCL.US) 將公佈季度財報。

過去一週，納斯達克綜合指數是三大股指中唯一收漲，漲幅超過 0.3%。與此同時，標準普爾 500 指數下跌約 0.6%，而醫療保健類股的下跌令道瓊斯工業平均指數下跌近 2%。道瓊斯指數已經連續七個交易日下跌，這是自 2020 年 2 月以來最糟糕的連續下跌記錄。

本週，美聯儲將於 12 月 18 日做出的下一次利率決定，市場將密切關注美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在美東時間週三下午 2:30 舉行的新聞發佈會上對 2025 年未來路徑的看法。

降息之後呢？

根據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，市場預計美聯儲將在本週三會議上降息 25 個基點的可能性約為 97%。但鑑於近期數據顯示美國經濟正在穩步增長，勞動力市場並沒有迅速降温，通脹達到美聯儲 2% 目標的道路也崎嶇不平，許多人士預計美聯儲在 2025 年的降息幅度將低於最初預期。

美聯儲最新的經濟預測摘要 (SEP) 將是值得關注的關鍵，其中包含了描繪政策制定者對未來利率可能走向預期的 “點陣圖”，以及鮑威爾在新聞發佈會上的評論。

美聯儲 9 月發佈點陣圖時，市場對聯邦基金利率到 2025 年底的預測中值為 3.25% - 3.5%。彭博數據顯示，相比於 9 月預測 2024 年的四次降息，市場預計明年將只有兩次降息。

摩根大通首席美國經濟學家 Michael Feroli 在給客户的報告中寫道：“我們認為，今年的經濟預測將顯示出更好的增長和更強勁的通脹，利率預測點位中值將被修正為明年的三次降息，而不是像 9 月預測今年的四次降息。”

美國銀行美國經濟學家阿迪亞•巴韋 (Aditya Bhave) 在給客户的一份報告中寫道，鮑威爾可能會在新聞發佈會上指出 “降息步伐放緩”，包括在 1 月份暫停降息週期。

零售數據

在美聯儲週三做出決定之前，官員們將從 11 月零售銷售報告中獲得有關消費者狀況的最新數據。經濟學家估計，10 月零售額較上月增長 0.5%。零售銷售的控制組數據 (不包括汽油等幾個不穩定的類別，並直接影響國內生產總值 (GDP)) 預計也將增長 0.4%。

美國銀行的美國經濟團隊認為，這份報告將反映出假日購物季開局強勁。該團隊在上週五給客户的一份報告中寫道：“在感恩節期間，網上零售支出尤其強勁。”“事實上，儘管感恩節推遲了，但假日支出已經超過了 2023 年的累計水平。因此，我們預計 11 月份的零售銷售報告將十分強勁，除汽車和核心控制類別外的零售銷售增速將達到環比 0.5%。”

通脹的更新

上週，消費者價格指數 (CPI) 和生產者價格指數 (PPI) 的讀數都顯示，通脹在美聯儲 2% 的目標上幾乎沒有進展。但許多經濟學家認為，這些報告的細節中展現出令人鼓舞的跡象，應會讓美聯儲本週五公佈的通脹指標不那麼令人擔憂。

經濟學家預計，11 月份的年度 “核心” 個人消費支出 (不包括波動較大的食品和能源類別) 將達到 2.9%，高於 10 月份的 2.8%。但經濟學家預測，與上月相比，“核心” 個人消費支出將增長 0.2%，低於 10 月份 0.3% 的增幅。

摩根士丹利首席美國經濟學家邁克爾•加彭 (Michael Gapen) 上週五在給客户的一份報告中寫道：“在我們看來，11 月份的通脹數據應該讓人感到安慰，即通脹放緩進程仍在繼續。”“儘管總體和核心 CPI 略高於我們的預期……我們發現報告的細節有利於通脹在短期內繼續走低。”

市場廣度不佳

標準普爾 500 指數連續 10 個交易日下跌股票多於上漲股票，是 2001 年 9 月以來持續時間最長的一次。不過，在截至 12 月的這段時間裏，標準普爾 500 指數上漲了約 0.3%。與此同時，標準普爾 500 指數的等權重指數下跌了 3% 以上，該指數不受成分股大盤股走勢的過度影響。

精明的交易者至少應該注意一些有關市場整體健康狀況的警告信號。盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克 (Steve Sosnick) 週四在給客户的報告中寫道，“到目前為止，市場的問題還僅是小問題，比如 “打噴嚏” 或一種參與度不足的情況，”“但如果有些症狀被忽視，可能會有部分症狀發展為更嚴重的問題。”

索斯尼克的觀點是，目前，市場上大型科技股的上漲使基準指數保持穩定。週三，隨着 Alphabet(GOOGL.US)、特斯拉 (TSLA.US)、Meta(META.US) 和亞馬遜 (AMZN.US) 均飆升至歷史新高，納斯達克綜合指數有史以來首次收於 20,000 點以上

嘉信理財高級投資策略師 Kevin Gordon 表示，這一市場動態正值投資者正消化粘性通脹跡象，以及美聯儲降息幅度可能低於最初預期，儘管明年不會出現 “意外”。

Gordon 表示，“如果利率在較市場普遍預期稍長的時間內保持在較高水平，那麼從利率上升中獲得淨收益的公司可能表現良好。” 他同時指出，“七巨頭” 股票符合這一描述。