1 Red Flag and 1 Green Flag for Alphabet in 2025

瞭解投資失敗的原因與瞭解投資成功的原因同樣重要。這對於投資像 Alphabet（GOOG -1.16%）（GOOGL -1.11%）這樣的公司至關重要，因為它向投資者展示了兩種截然不同的信號。

一方面，它的廣告業務穩定，雲計算和人工智能（AI）業務蓬勃發展，股票價格處於低廉水平。另一方面，司法部正在尋求拆分 Alphabet，理由是其通過強迫出售 Google Chrome 瀏覽器而形成了非法壟斷。那麼，投資者應該更擔心哪些因素呢？

警示信號：Alphabet 在司法部的視線之內

司法部（DOJ）長期以來一直在追蹤 Alphabet，但它終於抓住了它。在一名法官裁定 Google（Alphabet 的子公司）參與非法壟斷後，司法部正在推動法官強制出售 Google Chrome。法官尚未決定該如何處理，但無論如何，這一決定可能需要數年才能實施。

Alphabet 仍然可以向最高法院上訴，這可能需要一段時間才能進入審理日程。因此，這個陰雲將會在 Alphabet 的頭上懸掛一段時間，但它可能已經在制定應對措施，以防失去對 Google Chrome 的訪問權。

微軟 在 2000 年代初的反壟斷案件是這一過程可能需要多長時間的最佳例子。一名法官在 2000 年 4 月首次裁定微軟參與非法壟斷，並在 2000 年 6 月下令拆分。然而，上訴法院在 2001 年 6 月對該決定作出了反對裁決，直到 2004 年 6 月才批准了和解方案。

考慮到這一時間表，Alphabet 在得知此訴訟的最終結果之前還有很長的路要走，因此投資者不應草率決定現在退出股票。

因此，我認為這個 “警示信號” 更多的是一種干擾，而不是 2025 年的信號。

好消息：Google Cloud 和 AI 業務蓬勃發展

如果你只看 Alphabet 的財務結果，你會認為股票的上漲幅度應該更大。在第三季度，收入同比增長 15%，每股收益（EPS）從 1.55 美元上升到 2.12 美元——增長了 37%。這些都是 Alphabet 的穩健業績，得益於其雲計算部門的蓬勃發展。

得益於其豐富的 AI 工具，Google Cloud 已成為公司們的熱門選擇。最大的驅動因素之一是 Google Cloud 為客户提供領先的 GPU 和其自家 TPU（張量處理單元）的訪問權限。當工作負載得到合理配置時，TPU 的性能遠超 GPU，顯著降低了 AI 訓練的成本和時間。對於許多公司來説，使用像 Google Cloud 這樣的服務是開發 AI 模型的更具成本效益的方式，這使其受到了廣泛歡迎。

在第三季度，Google Cloud 的收入同比增長 35%，比第二季度的 29% 增長和第一季度的 28% 增長有所加速。隨着這一部門的擴展並達到運營規模，它可以極大地影響 Alphabet 的整體財務狀況，使其成為最重要的業務部門之一。

由於司法部調查的陰雲，你現在可以以相當合理的價格購買 Alphabet 的股票。以大約 24 倍的預期市盈率，它遠低於許多常被比較的大型科技股。

GOOGL 市盈率（預期）數據來源於 YCharts

對 Alphabet 的一個簡單比較是它的 “七大巨頭” 同行。這些股票構成了大型科技領域的主要部分，是相對估值的良好比較對象。

數據來源：YCharts。

Alphabet 在這一組中是最便宜的，但其表現與一些同行一樣好（如果不是更好）。

考慮到這一點，我認為看漲的理由遠大於看跌的理由，投資者應該抓住機會購買 Alphabet 的股票。憑藉其 AI 業務的強勁表現，它有望在 2025 年再創佳績，儘管司法部的調查仍然懸而未決。