Invesco: Recent pullbacks may be a good opportunity to "buy on the dip" for Indian stocks

智通財經 APP 獲悉，景順投資亞太區環球市場策略師 (日本除外) 趙耀庭發文稱，自疫情爆發以來，印度股市一直處於持續的牛市中，但受週期性放緩的影響，上月股市較歷史高位回落約 9%，隨後又有所反彈。近期的回落可能是 “趁低吸納” 和搶購部分印度股票的良機。

截至 11 月止季度印度 GDP 有所放緩，實質同比增長 5.4%，遠低於預期 (估計為 6.5%，上個季度為 6.7%)。趙耀庭認為，當前的經濟放緩以及有關印度最大綜合性企業集團的部分負面消息，或許是外資流出的原因。不過，印度股市仍展現韌性，互惠基金的內資流入抵銷了約一半的外資流出。

趙耀庭表示，當前的放緩應是週期性的，幾乎是每一個大型經濟體都會發生的正常現象。製造業及國內消費增長相繼走弱，但本季度及未來一個季度的季節性應會推動數據改善。私人消費約佔印度 GDP 的 60%，這意味著要想實現復甦，就需要印度消費者 “掏出腰包”。目前已看到復甦跡象。節慶季節已經開始，極端天氣已結束，加上最後一個季度農業生產增長，應可共同提振農村消費。

此外，爭議不斷的大選已經結束，印度政府專注於推動增長重回正軌，而且未來數月有望擴大基建刺激。內需提振加上印度政府開支擴大以及印度儲備銀行降息在即，可能推動私營企業開支增長並吸引外國投資者關注。

他強調，鑑於通脹居高不下，印度儲備銀行在 12 月份的會議上保持政策利率不變。當前國內經濟的週期性放緩無疑會受惠於印度儲備銀行降息。景順將密切關注美國司法部與印度企業實體之間的任何法律進展。截至目前，本地投資者已基本擺脱有關事件的影響，醜聞蔓延的風險很低。

他認為，儘管投資者可能出於部分原因認為印度宏觀經濟正在下行，但經濟和市場並未出局。受印度政府投資和國內消費改善刺激，未來數個季度增長有望加速。市場和經濟面臨的不利因素正在減退，對於曾因印度股票高估值而靜觀其變的外國投資者而言，這可能是 “趁低吸納” 和搶購部分印度股票的良機。此外，12 月份向來利好印度股市，在過去 30 年當中，Nifty 指數有近四分之三的時間錄得上漲，平均較上月漲 3%。