Is a crack appearing in the bull market? The rise of U.S. stocks is too concentrated, raising concerns of a "heavy head and light feet" situation re-emerging

智通財經獲悉，在美國股市屢創新高的背後，有一個令華爾街策略師擔憂的趨勢：支撐股市上漲的股票越來越少。標普 500 指數連續第 9 天收盤時下跌成分股數量超過上漲成分股數量，這是自 2004 年開始收集數據以來最長的一次。

這一情況表明，美股反彈的基礎正在減弱，科技股的飆漲強勢抵消了其他股的疲軟。雖然頭重腳輕的市場並不是什麼新鮮事，但今年以來股市上漲了 27%，這隻會加劇人們的擔憂，即估值似乎過高，頭寸也有所增加。

SentimentTrader 的策略師將這一現象描述為美國股市 “長期、強勁” 牛市的 “早期裂縫”。他們在給客户的報告中寫道：“投資者已經開始猶豫了。”

標普 500 等權重指數週四下跌 0.4%，恢復了下跌勢頭。截至週二，該指數連續七天下跌，這是自 2018 年以來最長的連跌紀錄。與此同時，過去 10 天中，包括 Alphabet(GOOGL.US)、微軟 (MSFT.US) 和英偉達 (NVDA.US) 在內的七巨頭指數有 8 天上漲，因市場對所有人工智能領域的樂觀情緒重新抬頭。

Purpose Investments 首席市場策略師 Craig Basinger 在 12 月 9 日的一份報告中寫道：“在市場創出新高的同時，廣度卻在迅速惡化。” 他指出，美國基準股指中，在關鍵支撐線上方交易的股票越來越少。

標普 500 指數成分股中，目前股價高於 50 日移動均線的不到一半，高於 20 日移動均線的只有 34%，高於 10 日移動均線的只有 25%。這意味着，在除韓國以外的全球主要股指中，目前標普 500 指數成份股股價高於 10 日和 20 日移動均線的比例最低。韓國市場仍未從短暫實施戒嚴令的衝擊中恢復。

分析公司 McMillan Analysis 總裁兼創始人 Lawrence McMillan 在 12 月 6 日發佈的一份報告中表示：“市場的廣度一直很差，正處於產生賣出信號的邊緣。” 他説，如果賣出信號真的出現的話，這將標誌着他的公司所關注的指標中首次確認賣出信號。

不過，這可能取決於人們認為哪條移動平均線最重要。彭博分析師 Gillian Wolff 認為，標普 500 指數上漲的集中性質大致全年在這個區間內。她指出，標普 500 指數成分股中，股價高於 200 日移動均線的成分股比例徘徊在 73% 附近，處於今年以來 70% 至 80% 的區間內。