The surge of the US dollar drags down emerging market currencies, which are expected to record the largest quarterly decline in two years

美元匯率持續走強，引發新興市場貨幣大規模下跌。

過去兩個半月以來，摩根大通的新興市場貨幣指數已下跌超過 5%，創下自 2022 年 9 月以來的最大季度跌幅，勢將錄得連續第七年下跌。

本輪新興市場貨幣貶值範圍廣泛，至少有 23 種貨幣兑美元匯率出現下跌。其中，作為新興市場情緒的代表性指標，南非蘭特自 9 月底以來已貶值約 2.4%。

巴西雷亞爾也跌至歷史新低，首次下破 6 雷亞爾兑 1 美元的門檻。

有分析認為，推升美元走強的一大因素來自 9 月底開始的 “特朗普交易” 熱潮，市場普遍預期特朗普將當選美國總統並全面上調關税、實施寬鬆財政政策。

出於對特朗普政府加徵關税政策的擔憂，墨西哥比索本季度也已貶值 2.1%。

美元走強不僅給新興市場貨幣帶來貶值風險，也引發了大規模的套利交易清盤。幾十年來，套利交易者藉助低利率美元投資於收益更高的新興市場貨幣。

花旗銀行追蹤的新興市場貨幣套利組合顯示，其今年回報率僅為 1.5%，遠低於去年的 7.5%。

麥格理全球外匯和利率策略師蒂 Thierry Wizman 表示：

“新興市場出現了一系列壞消息。”

新興市場貨幣普遍疲軟，使得類似於 TINA（There Is No Alternative to equities，除了股票別無選擇）的” 除美國外別無選擇"的投資敍事再度盛行。麥格理的 Wizman 表示：

“如今，沒有任何新興市場能夠因經濟強勁而脱穎而出。”