Prediction: Nvidia Stock Is Going to Soar Past $200 in 2025

英偉達(NVDA 3.14%) 是數據中心圖形處理單元 (GPU) 的主要供應商，這些 GPU 被用於開發人工智能 (AI) 模型。對這些芯片的需求遠遠超過供應，這推動了公司財務業績的驚人增長。

英偉達首席執行官黃仁勳認為，數據中心運營商將在未來四年內投資 1 萬億美元來升級基礎設施，以滿足 AI 開發者的需求。根據其他來源的預測，這一估計可能過於保守。

我認為英偉達的股票有明確的數學路徑可以再上漲 82%，這將使其在 2025 年輕鬆超過 200 美元。原因如下。

Blackwell 出貨量可能會迅速增加

英偉達的 H100 GPU 在 2023 年非常受歡迎，公司在 AI 數據中心芯片市場的份額高達 98%。它今天仍然是暢銷產品，但數據中心運營商正在排隊購買英偉達最新的芯片，這些芯片基於其新的 Blackwell 架構。它們在性能上有顯著提升，這意味着它們可以更快地處理大量數據，適用於 AI 訓練和 AI 推理工作負載。

基於 Blackwell 的 GB200 NVL72 系統在 AI 推理方面的速度是相應 H100 系統的 30 倍。單個 GB200 GPU 在 NVL72 系統中的售價約為 83,000 美元，雖然這大約是 H100 價格的兩倍，但 30 倍 的推理性能提升為任何部署 AI 的公司帶來了顯著的成本節省。

微軟 目前是 Blackwell GPU 的最大買家。它將利用這些 GPU 開發自己的 AI，同時還將通過其 Azure 雲平台向其他 AI 開發者租賃計算能力。亞馬遜 網絡服務、谷歌 的 Google Cloud 和 甲骨文 也可能成為 Blackwell 的大客户，原因相同。

英偉達在最近的 2025 財年第三季度（截至 10 月 27 日）向客户發貨了 13,000 個 Blackwell 樣品，但黃仁勳表示需求 “驚人”，因此這個數字可能會迅速增長。摩根士丹利 預測，英偉達將在 2024 年最後三個月出貨多達 300,000 個單位，隨後在 2025 年的前三個月出貨 800,000 個單位。

英偉達表示，甲骨文單獨正在使用超過 131,000 個 Blackwell GPU 構建集羣，而由於甲骨文在 AI 資本支出 (capex) 上的支出遠低於微軟和亞馬遜等雲服務提供商，因此摩根士丹利的估計可能並不離譜。

英偉達的增長預計將放緩，但仍然迅猛

英偉達的財年與常規日曆年不同。如上所述，該公司目前處於 2025 財年，該財年將在不到兩個月後的 2025 年 1 月 30 日結束。因此，英偉達的 2026 財年將佔據大部分 2025 日曆年。

根據公司的指引，英偉達的收入預計將在 2025 財年達到創紀錄的 1287 億美元，這將比 2024 財年增長 111%。其中至少 80% 的收入將來自其數據中心部門，這裏銷售的 AI GPU 如 H100 和 GB200 被計入。

華爾街對 2026 財年的共識估計（由雅虎提供）表明，英偉達的總收入將攀升至創紀錄的 1954 億美元。你會注意到，這代表着 51% 的增長，這將低於 2024 財年和 2025 財年的增長率的一半。

英偉達的收入數字變得如此龐大，以至於公司無法維持三位數的百分比增長。這並不一定是壞事，尤其是因為預計 AI 基礎設施支出將顯著增加。

正如我之前提到的，黃仁勳預測未來四年將有 1 萬億美元的 AI 基礎設施支出。摩根士丹利認為，僅有四家公司——微軟、亞馬遜、谷歌和 Meta Platforms——將在 2025 年 單獨 支出 3000 億美元。這還不包括其他大支出者，如甲骨文、OpenAI，甚至 特斯拉。

因此，黃仁勳的估計可能過於保守。

英偉達在 2025 年有望超過每股 200 美元的數學路徑

英偉達在數據中心 GPU 領域的主導市場份額賦予了其顯著的定價權。換句話説，需求如此強勁，以至於它可以收取極高的價格，這提升了公司的利潤率。

這就是為什麼英偉達的每股收益 (EPS) 在最近的第三季度飆升了 103%。根據公司過去 12 個月的每股收益為 2.62 美元，其股票在撰寫時的市盈率 (P/E) 為 56.1。

從表面上看，這聽起來很貴，因為 納斯達克-100 技術指數的市盈率僅為 33.9。然而，英偉達過去 10 年的平均市盈率為 58.6，因此可以説該股票現在實際上是便宜的。

NVDA 市盈率數據來源於 YCharts。

展望未來，華爾街的共識估計表明，英偉達的每股收益在 2026 財年可能達到 4.43 美元。這使得該股票的前瞻市盈率僅為 32.1。這意味着該股票明年必須上漲 82%，才能與其 10 年平均市盈率 58.6 持平，這暗示着股價為 259 美元！

我無法相信我在説這個，因為 Blackwell 的出貨量才剛剛開始增加，但一位華爾街分析師認為英偉達的下一個 GPU 架構（稱為 Rubin）可能提前六個月發佈。如果英偉達在接下來的 12 個月內透露更多信息，這可能會成為該股票的另一個上漲催化劑。