The G7 pioneer, the Bank of Canada, cut interest rates by 50 basis points, in line with expectations, with slightly hawkish language regarding future rate cuts

12 月 11 日週三，加拿大央行降息 50 個基點，至 3.25%，符合預期。這是加拿大央行連續第五次降息。

今年 6 月，加拿大開啓寬鬆週期，6 月降息 25 個基點；在隨後 7 月和 9 月的兩次會議上，均降息 25 個基點；在 10 月會議上，加拿大央行的降息步伐加大，降息 50 個基點，本次會議降息幅度與 10 月相同。

加拿大是本輪貨幣寬鬆週期的先行者，是首個降息的 G7 國家。加拿大央行 6 月降息後，歐洲央行、美聯儲也相繼加入降息行列。

加拿大央行最新表示，該國經濟增長看起來弱於預期，通脹率接近 2%，存在供應過剩。降息 50 個基點是為了支持經濟增長，並將通脹率保持在 1%-3% 目標區間的中間水平。

不過加拿大央行小心翼翼地抑制市場對未來降息的興奮，措辭略顯鷹派。該央行表示，將逐次評估進一步降低政策利率的必要性。與之相比，10 月時的政策聲明稱，如果經濟發展與我們的最新預測大體一致，預計將進一步降低政策利率。

加拿大央行表示，美國當選總統特朗普威脅對加拿大出口到美國的商品徵收 25% 的關税，這增加了不確定性，給加拿大經濟前景蒙上了陰影。加拿大央行行長 Tiff Macklem 表示，沒有人知道未來幾個月會如何發展，是否會徵收關税，是否會達成豁免協議，或者是否會實施報復措施。

在談到移民政策時，加拿大央行表示，降低移民目標意味着明年加拿大的 GDP 增長可能低於 10 月時的預測。由於移民減少會減少需求和供應，通脹的影響預計有限。

此外，加拿大央行提到其他政府政策，並表示不會對短期效應做出反應，而是更關注通脹的潛在趨勢。一項臨時的銷售税假期將在明年 1 月將通脹率暫時降至約 1.5%，但這一影響將在 2 月中旬之後消退。

加拿大央行行長 Macklem 的講話要點如下：

貨幣政策不再需要明顯處於緊縮狀態。之前的降息政策正在逐步作用於經濟。

加拿大經濟仍處於供應過剩狀態，增長前景現在看來比我們 10 月預測的更疲軟。加拿大經濟前景的不確定性還包括美國可能對加拿大出口商品實施新關税。

我們希望經濟增長回升，以吸收經濟中的閒置產能，同時將通脹維持在 2% 附近。我們的政策重點現在是將通脹保持在目標水平附近。

我們將觀察核心通脹指標，以幫助評估 CPI 通脹的趨勢。預計銷售税（GST）假期將在 1 月暫時將通脹降低至約 1.5%，但這一影響將在 2 月中旬 GST 假期結束後消退。我們認為住房價格通脹的高企會繼續緩解，事實上也確實如此。

加拿大央行宣佈降息後，兩年期加債收益率短線回升，美元兑加元從 1.419 下挫至 1.416，加拿大股市上漲。加拿大央行行長宣佈拋棄限制性貨幣政策要求，在談及特朗普關税威脅時，加元上漲，加債收益率形成尖鋭的 V 型走勢。