The fastest-growing AI cloud, supported by NVIDIA, is Coreweave secretly filing this week?

本週二，據海外科技媒體 The information 的報道，英偉達支持的 AI 雲平台 CoreWeave 已於本週秘密提交 IPO 招股説明書，公司預計將在明年 4 月正式上市。公司已聘請了摩根士丹利、高盛和摩根大通來負責 IPO 事宜。

總部位於新澤西的 CoreWeave 成立於 2017 年，最初是一家加密貨幣挖礦公司，後來進軍雲計算服務領域。公司的投資者包括英偉達、對沖基金 Magnetar Capital、Blackstone 和 Coatue。

作為雲計算巨頭亞馬遜的新競爭對手，CoreWeave 向 AI 應用程序開發商出租配備英偉達芯片的計算機服務器。當英偉達於 2023 年初向 CoreWeave 投資 1 億美元時，公司的估值僅為 20 美元。但在最近的一輪融資中，這個數字已飆升至 230 億美元。

德銀分析師 David Folkerts-Landau 評論稱：

CoreWeave 潛在的 IPO 就像沙漠中的湖泊一樣引人注目。

過去兩年，美國股 IPO 渠道基本枯竭，科技類 IPO 少之又少。CoreWeave 明年的 IPO 可能會結束這種枯竭。

收入高度依賴微軟

微軟目前是 CoreWeave 最大的客户。由於公司數據中心的容量限制了其滿足 OpenAI 計算需求的能力，微軟已轉向 CoreWeave 作為 AI 基礎設施提供商。

在營收方面，CoreWeave 預計 2024 年營收約為 20 億美元，2025 年營收則將增長四倍至 80 億美元。公司同時表示將在不久的將來實現正向淨利潤。

在數據中心方面，CoreWeave 的目標是今年底在 20 個數據中心建立其 AI 基礎設施，包括其自己的數據中心以及 Equinix 和 Digital Realty 等公司運營的數據中心。

英偉達分散風險

CoreWeave 的成功有助於英偉達分散經營風險。

目前英偉達最大的 AI 芯片客户是亞馬遜、微軟和谷歌母公司 Alphabet。但亞馬遜和谷歌已經打造了自己的 AI 加速器芯片，旨在減少對英偉達的依賴。

外界分析認為，類似 CoreWeave 的二線雲 GPU 提供商將方便英偉達更好地控制其 GPU 在市場上的部署方式，降低大客户風險。

“GPU 黃牛” 模式還能走多遠？

不過 CoreWeave 的成功並非沒有風險。公司的成功高度依賴英偉達 AI 芯片的稀缺性。

CoreWeave 過去 12 個月從黑石、對沖基金 Magnetar Capital 等貸款方那裏籌集了超過 100 億美元的債務融資，這些債務是以公司持有的英偉達 GPU 庫存作為抵押，所籌集的資金再用於購買更多的芯片。這些鉅額融資也意味着 CoreWeave 的槓桿率極高。

但隨着 AI 芯片供應鏈改善，CoreWeave 手中的英偉達 GPU 價格也隨之下跌。有投資者擔心，隨着新的先進 GPU 版本上市，或者科技巨頭當前在人工智能上的高額支出開始收縮，這些 “貸款抵押” 芯片的持續價值將受到質疑，CoreWeave“GPU 黃牛” 的經營模式恐將走到盡頭。